[摘要] 2008年初我國南方遭遇大面積的暴雪， 經濟 損失近千億,有沒有一種 金融 工具能夠彌補這樣的損失,答案是肯定的,它就是天氣衍生品。天氣衍生品將金融工具的理念用於 自然 災害的風險管理，主要為農業生產者的風險轉移提供了新途徑。本文介紹了全球天氣衍生品 發展 的產品與市場狀況，並提出了相關的政策建議。
[關健詞]自然風險管理 農業保險 天氣衍生品
天氣衍生品是農業保險創新的產物，它將金融工具的理念用於自然災害的風險管理，為農業生產者的風險轉移提供了新途徑。天氣衍生品的推出可以增強保險公司和再保險公司分散風險的能力，有助於提高農業自然風險的管理水平。
一、 天氣衍生品的產生與發展
第一例天氣指數保險於1997年在美國成功實行，最初並非應用於農險，而是應用於商業性的財產保險。它主要用於穩定大型能源公司由於氣候變化引起的需求波動而帶來的財務風險。至今全球天氣指數保險的交易額已達42億
美元。世界銀行把天氣指數保險應用於農業，是解決農業風險問題的倡導者。
二、天氣衍生品的自然風險管理功能
天氣風險影響的不僅僅是農業部門，還包括提供農業保險的保險公司/再保險公司、能源部門等。這些部門均可以通過天氣衍生品來消除因各種天氣因素所導致的收入和預算的不穩定性。
1.農業生產者的風險管理
（1）在農作物生產期間，農業生產者會擔心由於低溫霜凍導致農作物減產。此時，他可以選擇購買天氣保險來對沖低溫霜凍所造成的農作物損失。一旦溫度過低，那麼農業生產者的損失可以通過期貨市場得到補償。
（2）如果農業生產者擔心雨水過多而出現澇災，那麼他可以購買一份降水量買入期權來規避風險。而買權的賣方可能是雨具製造商或供應商等，因為陰雨連綿的天氣對雨具的銷售非常有利。相反，若農業生產者擔心雨水過少而出現旱災，那麼他可以購買一份降水量賣出期權來規避風險。而賣權的賣方則可能是高爾夫球場，因為連續的陽光明媚對其經營非常有利。
（3）農業生產者也可以通過互換來規避自然風險。例如，農業生產者可與 旅遊 企業 進行風險互換。農業生產者的風險是由於生長期氣溫過低造成的，而旅遊企業的風險則是由於氣溫過高而產生的，隨著氣溫的升高，旅遊企業所接待的人數下降，使其收入下降。這樣，通過風險互換，當氣溫指數低於雙方約定的水平時，農業生產者將得到一定補償；相反，當氣溫指數超過雙方約定的水平時，旅遊企業會得到一定補償。
2.農業保險公司/再保險公司
（1）提供農業旱災保險的保險公司/再保險公司可能擔心由於降水量過少而導致大面積的旱災出現，此時保險公司/再保險公司可以選擇賣出降水量指數期貨。一旦旱災果真出現，那麼由於旱災給保險公司/再保險公司所帶來的損失可以通過降水量指數期貨加以對沖。
（2）提供農作物低溫保險的保險公司/再保險公司可能擔心由於氣溫過低而導致農作物減產，從而給其經營帶來宿命年。此時，保險公司/再保險公司可以選擇買入一個溫度賣出期權，該期權合約以確保農作物生長所必須溫度時數或最佳生產溫度天數為依據。如果天（小時）數低於一個約定的門檻時，賣出期權的賣方就要對保險公司/再保險公司給予補償。賣出期權的賣方可以是滑雪場經營者，因為低溫的天氣其經營非常有利。
（3）保險公司/再保險公司也可以通過互換來分散其經營風險。例如，農業保險公司可以和供熱公司進行風險互換。如果發生低溫霜凍，農業保險公司的賠付額增加，而對供熱公司而言，低溫將使供熱需求增加，公司的收入會隨之增加。通過互換，農業保險公司有效地分散了經營風險。
[關健詞]自然風險管理 農業保險 天氣衍生品
天氣衍生品是農業保險創新的產物，它將金融工具的理念用於自然災害的風險管理，為農業生產者的風險轉移提供了新途徑。天氣衍生品的推出可以增強保險公司和再保險公司分散風險的能力，有助於提高農業自然風險的管理水平。
一、 天氣衍生品的產生與發展
第一例天氣指數保險於1997年在美國成功實行，最初並非應用於農險，而是應用於商業性的財產保險。它主要用於穩定大型能源公司由於氣候變化引起的需求波動而帶來的財務風險。至今全球天氣指數保險的交易額已達42億
美元。世界銀行把天氣指數保險應用於農業，是解決農業風險問題的倡導者。
二、天氣衍生品的自然風險管理功能
天氣風險影響的不僅僅是農業部門，還包括提供農業保險的保險公司/再保險公司、能源部門等。這些部門均可以通過天氣衍生品來消除因各種天氣因素所導致的收入和預算的不穩定性。
1.農業生產者的風險管理
（1）在農作物生產期間，農業生產者會擔心由於低溫霜凍導致農作物減產。此時，他可以選擇購買天氣保險來對沖低溫霜凍所造成的農作物損失。一旦溫度過低，那麼農業生產者的損失可以通過期貨市場得到補償。
（2）如果農業生產者擔心雨水過多而出現澇災，那麼他可以購買一份降水量買入期權來規避風險。而買權的賣方可能是雨具製造商或供應商等，因為陰雨連綿的天氣對雨具的銷售非常有利。相反，若農業生產者擔心雨水過少而出現旱災，那麼他可以購買一份降水量賣出期權來規避風險。而賣權的賣方則可能是高爾夫球場，因為連續的陽光明媚對其經營非常有利。
（3）農業生產者也可以通過互換來規避自然風險。例如，農業生產者可與 旅遊 企業 進行風險互換。農業生產者的風險是由於生長期氣溫過低造成的，而旅遊企業的風險則是由於氣溫過高而產生的，隨著氣溫的升高，旅遊企業所接待的人數下降，使其收入下降。這樣，通過風險互換，當氣溫指數低於雙方約定的水平時，農業生產者將得到一定補償；相反，當氣溫指數超過雙方約定的水平時，旅遊企業會得到一定補償。
2.農業保險公司/再保險公司
（1）提供農業旱災保險的保險公司/再保險公司可能擔心由於降水量過少而導致大面積的旱災出現，此時保險公司/再保險公司可以選擇賣出降水量指數期貨。一旦旱災果真出現，那麼由於旱災給保險公司/再保險公司所帶來的損失可以通過降水量指數期貨加以對沖。
（2）提供農作物低溫保險的保險公司/再保險公司可能擔心由於氣溫過低而導致農作物減產，從而給其經營帶來宿命年。此時，保險公司/再保險公司可以選擇買入一個溫度賣出期權，該期權合約以確保農作物生長所必須溫度時數或最佳生產溫度天數為依據。如果天（小時）數低於一個約定的門檻時，賣出期權的賣方就要對保險公司/再保險公司給予補償。賣出期權的賣方可以是滑雪場經營者，因為低溫的天氣其經營非常有利。
（3）保險公司/再保險公司也可以通過互換來分散其經營風險。例如，農業保險公司可以和供熱公司進行風險互換。如果發生低溫霜凍，農業保險公司的賠付額增加，而對供熱公司而言，低溫將使供熱需求增加，公司的收入會隨之增加。通過互換，農業保險公司有效地分散了經營風險。
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