商業銀行不良資產證券化障礙

由於歷史原因，我國商業銀行體系積累了大量的不良資產，極大的影響了商業銀行的核心競爭力，不利於金融業的發展。通過證券化方式處置商業銀行的不良資產，是國際通用的有效途徑。本文分析了我國商業銀行不良資產現狀，指出不良資產證券化障礙，最後提出促進資產證券化的一些政策性建議。
(一)缺乏規範的信用評級機構
信用評級是資產證券化中不可缺少的環節，對不良資產進行準確評級可以提高交易透明度，引導投資者做出決策。目前，我國的資信評估機構缺乏獨立性，出具的評估結果無法使人信服，這會增加證券發行成本，證券化後的產品在市場上缺少需求者，不良資產證券化的運行體系無法順利推行。
(二)缺乏機構投資者
我國的資本市場管制較多，沒有健全的法律法規，金融產品較少，這些導致企業融資渠道單一，主要依賴銀行貸款，銀行的不良資產隨之擴大。需被證券化的不良資產的數量呈上漲趨勢，但是由於資本市場不健全以及保險、證券、銀行分業經營的限制，使得金融市場上缺乏大的機構投資者，資產證券化市場出現供過於求的局面，資產證券化運行體系不暢通。
(三)資產定價存在一定困難
對於證券發行價格，如果定價過低，缺乏對投資者的吸引力。如果定價過高，相對應的風險就將被積累起來，導致發行失敗。因此，SPV應對不良資產的未來現金流進行較準確地測算，同時參照市場風險收益率，對不良資產支持證券進行定價。
(四)相關法律法規不健全
不良資產證券化是創新金融產品，涉及很多新的法律問題，但是我國目前相關的法律法規，如證券法，公司法等，都未對不良資產證券化問題作出任何規定，找不到資產證券化的相關法律依據。我國目前相關法律的缺陷和不足，導致市場主體的行為很難規範，市場參與者的合法權益難以真正得到維護。
(五)缺乏專業人才，市場中介機制不健全
資產證券化是一個複雜的系統工程，涉及法律、會計、金融及金融工程等領域的專業知識，對於不良資產，要想實現真實出售、破產隔離，對這些資產進行定價是非常重要的環節，為了吸引投資者，有時還需信用增級來提高信用。但是目前我國的從業人員處於摸索階段，缺乏實踐經驗。中介機構不成熟，制度不完善，運作不規範。