財政部、中國人民銀行、銀監會5月12日聯合發布的《關於2015年採用定向承銷方式發行地方政府債券有關事項的通知》要求，採用定向承銷方式發行地方債，地方債將納入抵押品框架，抓緊完成2015年第1批置換債券額度的定向發行工作。
按照上述文件說明，地方債券將納入中央國庫現金管理和試點地區地方國庫現金管理的抵（質）押品範圍，納入中國人民銀行常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）、抵押補充貸款（PSL）的抵（質）押品範圍，納入商業銀行質押貸款的抵質押品範圍，並按規定在交易所市場開展回購交易。
海通證券分析稱，地方債納入抵押品框架，解決購債資金的擔憂，利好利率債。
管清友認為，從地方政府抵押的機制上看，是利用擴大央行的資產負債表緩解流動性緊張。地方債抵押存在到期期限，央行資產負債表不是永久擴張，而QE是永久性的。地方債抵押釋放的流動性規模是由銀行需求決定，而QE是央行預先確定的規模，是央行主動購買，所以這不算QE。
4月23日，打響2015年1.6萬億地方債發行第一槍的江蘇省宣布發債延遲。事實上，今年地方債發行在多省市全面延遲。分析認為，主要是因地方債的規模大、利率低以及流動性差，加之受資金面和市場情緒的影響，難以獲得投資者青睞。
宏源證券固定收益首席分析師範為表示，江蘇、重慶、安徽等地地方債發行受阻，主要是市場的接受程度不足。這次央行將抵押物的範圍擴大到地方債，等於是買了你的債券可以再融資，短期內可以化解或提供一部分資金需求。但地方債的核心問題不是商業銀行沒有足夠的資金，而是債券品種的年化結算利率。
根據財政部的規定，地方債發行利率高於同期限國債利率。但在地方債務壓頂的背景下，利率不會高國債太多，最終利率由地方政府和銀行協商。
按照上述文件說明，地方債券將納入中央國庫現金管理和試點地區地方國庫現金管理的抵（質）押品範圍，納入中國人民銀行常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）、抵押補充貸款（PSL）的抵（質）押品範圍，納入商業銀行質押貸款的抵質押品範圍，並按規定在交易所市場開展回購交易。
海通證券分析稱，地方債納入抵押品框架，解決購債資金的擔憂，利好利率債。
管清友認為，從地方政府抵押的機制上看，是利用擴大央行的資產負債表緩解流動性緊張。地方債抵押存在到期期限，央行資產負債表不是永久擴張，而QE是永久性的。地方債抵押釋放的流動性規模是由銀行需求決定，而QE是央行預先確定的規模，是央行主動購買，所以這不算QE。
4月23日，打響2015年1.6萬億地方債發行第一槍的江蘇省宣布發債延遲。事實上，今年地方債發行在多省市全面延遲。分析認為，主要是因地方債的規模大、利率低以及流動性差，加之受資金面和市場情緒的影響，難以獲得投資者青睞。
宏源證券固定收益首席分析師範為表示，江蘇、重慶、安徽等地地方債發行受阻，主要是市場的接受程度不足。這次央行將抵押物的範圍擴大到地方債，等於是買了你的債券可以再融資，短期內可以化解或提供一部分資金需求。但地方債的核心問題不是商業銀行沒有足夠的資金，而是債券品種的年化結算利率。
根據財政部的規定，地方債發行利率高於同期限國債利率。但在地方債務壓頂的背景下，利率不會高國債太多，最終利率由地方政府和銀行協商。
收藏