目前我國國債市場的流動性和透明性不足，開展國債期貨交易，可以加快國債信息傳播的速度，改變信息的滯後披露機制，形成公平、公正、廣泛的信息傳播體系。重啟國債期貨市場，也可以打破由於信息不對稱而導致的市場壟斷，遏制某些投資者惡意操縱市場的行為，提高國債市場的透明度。此外，發展國債期貨市場還可以促進貨幣市場和資本市場的發展，能夠提高財政政策與貨幣政策的協調配合程度。
一、有利於推進利率市場化，促進我國利率體系的發展
重啟國債期貨，有利於推進我國的利率市場化進程。國債期貨作為一種利率期貨，在交易的過程中所形成的收益率就是市場利率，這一利率具有真實性、預期性和連續性。另外期貨市場與現貨市場存在套利活動，由此可以使現貨市場針對某一期限形成統一的市場利率，並進而形成一個合理的、從短期到長期的市場利率體系。目前我國國債市場上僅有現貨交易，現貨交易存在許多不足，難以形成完整而且合理的利率體系，因此開展國債期貨可以克服現貨交易的不足，促進完整、準確、可靠的國債利率的形成。
二、重啟國債期貨市場的可行性分析
我國國債期貨市場已經暫停了近二十年，在這段時間，我國經濟飛速發展，事實上現在我國已經具備了重啟國債期貨市場的條件。
（一）我國利率市場化已經取得了一定成果，為國債期貨發展提供了條件
期貨市場的發展是以實體經濟的發展和制度完備為基礎的，期貨市場要想充分發揮作用，必須要有自由的價格運動機制。在我國，政府對國債進行保值補貼，這就干預了市場價格，增加了國債市場的風險，上世紀90年代我國國債期貨市場之所以出現了投資異常的情況，一個很重要的原因就是國家有關部門對部分國債期貨產品進行了保值補貼。當前，經過了若干年的利率市場化改革實踐，我國利率市場化已經取得了一定成果，在很大程度上保證了價格的市場化水平，為國債期貨的發展創造了條件。
（二）國債現貨市場的發展為重啟國債期貨市場提供了重要支撐
現貨市場與期貨市場是相輔相成的，國債期貨市場要想發展起來，必須要有發展完善的現貨市場為其做支撐，目前我國國債現貨市場規模越來越大，發展越來越完善，為我國國債期貨市場的重啟提供了重要支撐。截止2012年底，我國可流通的國債餘額已經達到了6.45萬億元，占到了GDP的15%，是1995年國債期貨試點時，我國國債存量的60倍。另外，我國國債市場制度也逐漸走向成熟，我國目前已經建立了一套比較完善的國債市場化發行制度，對不同年限的國債進行定期滾動發行，這就可以保證交易的正常進行，保證國債市場的穩定，降低國債市場被惡意操縱的風險。這些都為我國國債期貨市場的重啟提供了重要支撐。
（三）我國期貨交易法律法規和監管制度逐漸完善
爆發於上個世紀90年代的「3•27」國債期貨事件對我國的金融市場產生了重大衝擊，我國期貨交易法律法規的不健全以及監管體系的不完善是導致這一風險的重要原因。在此之後，政府部門汲取教訓，積極完善我國期貨市場。首先，我國期貨交易方面的法律法規不斷健全，1999年之後，《期貨交易管理暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨從業人員資格管理辦法》等相關法律法規陸續出台，我國期貨市場逐漸走上法制化軌道。2007年，國務院又修訂了期貨交易的相關法律法規，並且出台了一系列與之配套的行政法規。這些都為我國重啟國債期貨市場提供了有效的法律依據。其次，我國對於期貨的監管機制也逐漸走向完善，目前，我國已經形成了由中國證監會、期貨業協會以及交易所對期貨市場的三級監管體系，並且經過了數十年的發展，期貨監管部門已經積累了豐富的經驗，應對風險的能力大大增強，這些都為我國重啟國債期貨市場創造了條件。
作者：王媛單位：浙江財經學院金融學院
一、有利於推進利率市場化，促進我國利率體系的發展
重啟國債期貨，有利於推進我國的利率市場化進程。國債期貨作為一種利率期貨，在交易的過程中所形成的收益率就是市場利率，這一利率具有真實性、預期性和連續性。另外期貨市場與現貨市場存在套利活動，由此可以使現貨市場針對某一期限形成統一的市場利率，並進而形成一個合理的、從短期到長期的市場利率體系。目前我國國債市場上僅有現貨交易，現貨交易存在許多不足，難以形成完整而且合理的利率體系，因此開展國債期貨可以克服現貨交易的不足，促進完整、準確、可靠的國債利率的形成。
二、重啟國債期貨市場的可行性分析
我國國債期貨市場已經暫停了近二十年，在這段時間，我國經濟飛速發展，事實上現在我國已經具備了重啟國債期貨市場的條件。
（一）我國利率市場化已經取得了一定成果，為國債期貨發展提供了條件
期貨市場的發展是以實體經濟的發展和制度完備為基礎的，期貨市場要想充分發揮作用，必須要有自由的價格運動機制。在我國，政府對國債進行保值補貼，這就干預了市場價格，增加了國債市場的風險，上世紀90年代我國國債期貨市場之所以出現了投資異常的情況，一個很重要的原因就是國家有關部門對部分國債期貨產品進行了保值補貼。當前，經過了若干年的利率市場化改革實踐，我國利率市場化已經取得了一定成果，在很大程度上保證了價格的市場化水平，為國債期貨的發展創造了條件。
（二）國債現貨市場的發展為重啟國債期貨市場提供了重要支撐
現貨市場與期貨市場是相輔相成的，國債期貨市場要想發展起來，必須要有發展完善的現貨市場為其做支撐，目前我國國債現貨市場規模越來越大，發展越來越完善，為我國國債期貨市場的重啟提供了重要支撐。截止2012年底，我國可流通的國債餘額已經達到了6.45萬億元，占到了GDP的15%，是1995年國債期貨試點時，我國國債存量的60倍。另外，我國國債市場制度也逐漸走向成熟，我國目前已經建立了一套比較完善的國債市場化發行制度，對不同年限的國債進行定期滾動發行，這就可以保證交易的正常進行，保證國債市場的穩定，降低國債市場被惡意操縱的風險。這些都為我國國債期貨市場的重啟提供了重要支撐。
（三）我國期貨交易法律法規和監管制度逐漸完善
爆發於上個世紀90年代的「3•27」國債期貨事件對我國的金融市場產生了重大衝擊，我國期貨交易法律法規的不健全以及監管體系的不完善是導致這一風險的重要原因。在此之後，政府部門汲取教訓，積極完善我國期貨市場。首先，我國期貨交易方面的法律法規不斷健全，1999年之後，《期貨交易管理暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨從業人員資格管理辦法》等相關法律法規陸續出台，我國期貨市場逐漸走上法制化軌道。2007年，國務院又修訂了期貨交易的相關法律法規，並且出台了一系列與之配套的行政法規。這些都為我國重啟國債期貨市場提供了有效的法律依據。其次，我國對於期貨的監管機制也逐漸走向完善，目前，我國已經形成了由中國證監會、期貨業協會以及交易所對期貨市場的三級監管體系，並且經過了數十年的發展，期貨監管部門已經積累了豐富的經驗，應對風險的能力大大增強，這些都為我國重啟國債期貨市場創造了條件。
作者：王媛單位：浙江財經學院金融學院
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