摘 要：企業職工養老保險基金收支情況的預測，必須 建立在一定的假設基礎之上。這些假設條件既包括人口 結構，也包括繳費率、覆蓋率、替代率等制度參數，企 業職工養老保險基金可以通過人口結構及制度參數等因 素對其收支情況產生直接影響。因此，本文基於企業職 工養老保險發展的現實情況及未來發展趨勢，對企業職 工養老保險基金收支平衡預測所需要的基本條件提出了 假設，並以此作為企業職工養老保險基金收支預測的基 礎和依據。
關鍵詞：收支預測,平衡預測,企業職工,養老保險基金
一、人口預測
與企業職工養老保險基金收支相關聯的人口指標 主要包括工作年齡人口數、退休年齡人口數以及企業 職工養老保險制度贍養率。按現行退休年齡規定，本 文將男性工作年齡人口數設定為20~59歲男性人口數， 女性工作年齡人口數設定為20~49歲女性人口數，即將 參保繳費初始年齡設定為20歲，將男性退休年齡設定 為60歲，女性退休年齡設定為50歲。
自2020年起，我國勞動年齡人口數逐步下降， 退 休年齡人口數不斷增長，這將導致企業職工養老保險 制度贍養率提高。具體看，2015年，制度贍養率約為 34%，這意味著大約3個工作年齡人口負擔1個退休年 齡人口的養老金;2050年，制度贍養率預計提高至約 93%，這意味著大約1.1個工作年齡人口負擔1個退休年 齡人口的養老金。
在企業職工養老保險制度替代率和繳費率等參數 不發生變化的條件下，制度贍養率的提高將使現收現 付制企業職工養老保險基金支付壓力大幅增加，企業 職工養老保險基金可能面臨入不敷出的問題;如果企 業職工養老保險制度覆蓋率低於100%，那麼在退休人 群覆蓋率與繳費人群覆蓋率不一的情況下，制度贍養 率將發生變化，從而直接影響企業職工養老保險基金 的收支狀況。因此，本文進一步對制度覆蓋率等其他 參數進行分析並作出基本假定。
二、制度參數假設
(一)不同養老保險制度覆蓋率的假設
關於企業職工養老保險、城鄉居民養老保險以及 機關事業單位工作人員養老保險75%，15%、10%的覆 蓋率假設，是基於各項制度均達到全覆蓋時的目標覆 蓋率。宏觀意義上的養老金測算需要參照繳費覆蓋率 的指標效應，本文假設企業職工養老保險繳費人口覆 蓋率的目標為75%，並進一步做了不同覆蓋率提高的 假設作為企業職工養老保險基金測算的基礎。第一組 假設，自2020~2050年繳費人口覆蓋率持續維持在75% 的目標水平，綜合考慮退休人口覆蓋率會隨每年新達 到退休年齡人口覆蓋率的提高而產生梯度性差異，因 此本文將新退休年齡設定為男60歲、女50歲，並在此 基礎上，對各年退休人口實際覆蓋率逐年進行測量; 第二組假設，繳費人口覆蓋率對同一群體不同時間點 上存在差異，2020~2050年間由60%勻速提高至75%， 並計算該情況下各年退休人口的實際覆蓋率。具體參 見表1.在第一組假設條件下，退休人口覆蓋率將從2020 年的64.70%的提高至2050年的72.50%，在第二組假設 條件下，退休人口覆蓋率將從2020年的60.30%提高至 2050年的67.04%。現實中，覆蓋率變動會受到其它因 素的調節，即退休人口覆蓋率的變化可能與假設存在 差異。但本文所做的兩組假設具有一定關聯性，可以 在一定程度上接近實際覆蓋率的變化，利用繳費人口 覆蓋率不同程度的提高水平以描述退休人口覆蓋率的 變化規律。儘管這一結論尚待進一步檢驗，但至少可以為企業職工養老保險基金收支分析提供正向的和較 為客觀的基礎。
(二)繳費率的假設
繳費率是企業職工養老保險基金收入的直接影響 因素。近年來，企業職工養老保險實際繳費率在14% 左右且逐漸呈下降趨勢，未來實際繳費率的變化將顯 著影響企業職工養老保險基金的收支平衡狀況。目 前，實際繳費率偏低主要是由中斷繳費人員及繳費工 資較低引起的，隨著中斷繳費人員的減少及繳費工資 管理力度的加大，未來實際繳費率的趨勢應該是逐步 提高至相對合理水平。第一組假設：假設實際繳費率 勻速提高至2050年的15%，即假設實際繳費率當前不 存在較大波動。第二組假設：假設實際繳費率勻速提 高至2050年的合理水平(25%) ，即假設不存在中斷 繳費人員，全部工資均被納入繳費工資。
表2顯示了基於上述數據處理過程得到的低繳費 率假設下，現收現付實際繳費率將從2020年的9.65% 上升至2050年的10.38%;在高繳費率假設下，現收 現付實際繳費率將從2020年的10.63%上升至2050年的 17.31%。然而，繳費率並不能完全決定企業職工養老 保險基金的收支水平，這主要是因為在現行養老金計 發辦法條件下，不同的繳費率水平會造成不同的替代 率水平。因此，還需要進一步對未來的養老金實際替 代率水平做出假設。
(三)替代率的假設
替代率是企業職工養老保險基金支出的決定性因 素之一。從總體來看，基礎養老金和過渡性養老金理 論上都應該由社會統籌基金支付，邏輯分析和顯示數 據都證明，由社會統籌基金支付的基礎養老金和過渡 性養老金所要實現的替代率水平將逐年下降。結合對 企業職工養老保險總平均替代率的分析，本文進一步 對社會統籌基金支出要實現的替代率效應進行假設， 並考察可能的影響機制。假設一：
在養老保險平均替代率上升至50%(2050年)的前提下，社會統籌基金所要實現的替代率為30% 或25%。假設二：在養老保險平均替代率上升至60% (2050年)的條件下，社會統籌基金所要實現的替代 率為35%或30%。
在同一總平均替代率水平下對社會統籌基金所要 實現的替代率水平都做了高、低兩種假設，原因是個 人賬戶基金所能實現的替代率水平將由個人賬戶積累 額決定。我們假設社會統籌基金所要實現的替代率 水平在現有水平上勻速提高至2050年的目標替代率水 平，不同假設條件下各年社會統籌基金所要實現的替 代率水平見表3.
為評估研究結果的有效性，本文的社會統籌基金 目標替代率是假定條件下推算得出的，現實情況可能 存在無法捕捉或剔除的異質性。但是，本文推算的目 標替代率比較符合實際發展趨勢，其可以在一定程度 上反映社會統籌基金目標替代率的動態變化趨勢，進 一步推動對分析企業職工養老保險基金變化的相關問 題的探討與認識。
三、社會統籌基金收支現狀分析
近年來，我國企業職工養老保險基金結餘規模 在逐年增長，2019年累計結餘5萬億元，截至2022年3 月，企業職工養老保險基金累計結餘5.1萬億元。累計 結餘的增加雖有較強的保障能力，但是，在現行統賬 結合制模式下，考察結餘的增加與社會統籌基金缺口之間是否存在交互效應，最後可能會出現估算偏誤。
過渡性養老金增加了對養老保險制度轉軌成本的 負擔，這相當於增加社會統籌基金支出的負擔，在財 政補助規模並不確定的背景下，可能造成養老保險基 金出現收不抵支現象。因此，養老金整體結餘增加需 完善公共財政支持，不應低於個人賬戶基金的當年理 論結餘規模，否則，在某一特定範圍內，可能會出現 改變個人賬戶權重來彌補社會統籌基金的情況，從而 導致“空賬”的產生。
在“空賬”規模小於個人賬戶基金當年理論結餘 時，社會統籌基金將基於未來的相對收益與測算情況 做出最優選擇，其可能是社會統籌基金構建體系不健 全，尤其是社會統籌基金收支不平衡，基金缺口擴大 引起養老保險基金累計結餘增長，這進一步說明目前 社會統籌基金已經存在缺口。此時，財政補助彌補後 的利息收入包含較大比例的個人賬戶基金利息收入， 且個人賬戶利息收入與社會統籌基金支付並不存在實 質性關聯，因此，社會統籌基金應當避免直接將利息 收入完全作為其收入來源。
四、影響因素評價與分析
社會統籌基金結餘或缺口的規模取決於制度覆蓋 率、退休年齡、替代率、繳費率等制度參數及人口結 構等綜合指標，在統籌時需考慮多方測量指標協同作 用的結果以維持基金平穩運行。根據本文第一部分測 算結果表明，基金缺口預測值在不同的假設條件下存 在顯著差異。
首先，覆蓋率提高直接關係到企業職工養老保險 基金缺口應區別於傳統觀念，依據數據來源和假設的 性質，雖然擴大覆蓋範圍會在一定程度上驅動基金缺 口的溢出效應，但快速提高覆蓋率並不一定會對基金 缺口總規模產生負向效應，覆蓋率對基金收支的影響 效力要同時取決於繳費率與替代率的水平比較。由於 勞動繳費人口高覆蓋率將在2025年左右引起新退休人 口快速增加，“高門檻”的限制條件加速基金缺口 的溢出從而增加養老金支付壓力，而低覆蓋率儘管 在2025年之前由於勞動繳費人數相對減少而使養老保 險基金缺口增大，但2025年之前由於退休人口相對較 少，養老金支付壓力也相對降低。
基於上述分析，覆蓋率提高不能被簡單理解為其 發展對降低基金缺口規模有顯著的正向作用。考慮到 覆蓋率提高最初一定是通過提高勞動人口覆蓋率實現 的，初期勞動人口覆蓋率的提高確實會具有增加基金 收入、降低基金缺口規模的效果，但需要說明的是，勞動人口覆蓋率的提高與退休人口覆蓋率存在“共同 趨勢”，即若存在勞動人口覆蓋率的提高，退休人口 覆蓋率的變動趨勢與勞動人口覆蓋率的變化趨勢相 似。可能會造成基金支出規模快速上升，並進一步擴 大基金缺口規模。
其次，覆蓋率對基金缺口規模的影響還要取決於 繳費率和替代率水平的比較，如果繳費率水平較高而 替代率水平較低，則覆蓋率的提高可能具有降低養老基 金缺口的效應;反之，如果繳費水平較低而替代率水平 較高，那麼覆蓋率的提高反而可能會提高基金缺口的規 模。這意味著，如果將降低養老保險基金缺口作為政策 目標，那麼在覆蓋率提高的同時，必須要有恰當的繳費 率和替代率水平作為保證;否則，可能會出現在覆蓋率 提高同時，養老保險基金缺口增大的可能。
最後，實際繳費率的提高會降低社會統籌基金缺 口規模，並從鋪開政策實施開始即刻顯現;相應地， 替代率的提高則會增大社會統籌基金缺口的規模。這 個結論符合直覺上的邏輯判斷，基金收入水平隨著實 際繳費率的提高而提高，替代率的提高則與基金支出 規模顯著相關，但它們之間不具有因果效應。所以， 在其他條件不變時，實際繳費率與基金缺口成反比， 而替代率與基金缺口成正比。同時，企業職工養老保 險制度給付水平的調整依賴於社會統籌基金的積累效 應，個人賬戶功能的發揮與社會統籌基金給付結構之 間存在一定的對應關係，實際上是通過個人賬戶積累 額的提高以緩解社會統籌基金的支付壓力。因此，實 際繳費率與替代率水平的調整，是不同因素交互作用 的過程。
參考文獻
[1] 王雲多，李夢可.城鎮職工基本養老保險基金收支平衡與財政負擔分析——基於社保“雙降”與征費體制的改革 [J].山東財經大學學報，2021.33(1)：17-24.
[2] 房連泉.流動人口對省際城鎮職工基本養老保險基金收支的影響——基於第六次人口普查數據的測算分析[J]. 社會科學輯刊，2017(5)：81-88.
[3] 肖彩波，劉紅衛.社保“雙降”政策下城鎮職工基本養老保險基金收支平衡預測研究[J].西藏科技，2020(7)：32-38.
[4] 金剛，柳清瑞，宋麗敏. “名義全賬戶”模式下城鎮企業職工基本養老保險基金收支預測[J].社會保障研究，2016 (1)：3-12.
[5] 張秋秋，金剛，宋麗敏.城鎮企業職工基本養老保險統籌基金收支平衡研究[J].社會保障研究，2017(2)：13-29.
關鍵詞：收支預測,平衡預測,企業職工,養老保險基金
一、人口預測
與企業職工養老保險基金收支相關聯的人口指標 主要包括工作年齡人口數、退休年齡人口數以及企業 職工養老保險制度贍養率。按現行退休年齡規定，本 文將男性工作年齡人口數設定為20~59歲男性人口數， 女性工作年齡人口數設定為20~49歲女性人口數，即將 參保繳費初始年齡設定為20歲，將男性退休年齡設定 為60歲，女性退休年齡設定為50歲。
自2020年起，我國勞動年齡人口數逐步下降， 退 休年齡人口數不斷增長，這將導致企業職工養老保險 制度贍養率提高。具體看，2015年，制度贍養率約為 34%，這意味著大約3個工作年齡人口負擔1個退休年 齡人口的養老金;2050年，制度贍養率預計提高至約 93%，這意味著大約1.1個工作年齡人口負擔1個退休年 齡人口的養老金。
在企業職工養老保險制度替代率和繳費率等參數 不發生變化的條件下，制度贍養率的提高將使現收現 付制企業職工養老保險基金支付壓力大幅增加，企業 職工養老保險基金可能面臨入不敷出的問題;如果企 業職工養老保險制度覆蓋率低於100%，那麼在退休人 群覆蓋率與繳費人群覆蓋率不一的情況下，制度贍養 率將發生變化，從而直接影響企業職工養老保險基金 的收支狀況。因此，本文進一步對制度覆蓋率等其他 參數進行分析並作出基本假定。
二、制度參數假設
(一)不同養老保險制度覆蓋率的假設
關於企業職工養老保險、城鄉居民養老保險以及 機關事業單位工作人員養老保險75%，15%、10%的覆 蓋率假設，是基於各項制度均達到全覆蓋時的目標覆 蓋率。宏觀意義上的養老金測算需要參照繳費覆蓋率 的指標效應，本文假設企業職工養老保險繳費人口覆 蓋率的目標為75%，並進一步做了不同覆蓋率提高的 假設作為企業職工養老保險基金測算的基礎。第一組 假設，自2020~2050年繳費人口覆蓋率持續維持在75% 的目標水平，綜合考慮退休人口覆蓋率會隨每年新達 到退休年齡人口覆蓋率的提高而產生梯度性差異，因 此本文將新退休年齡設定為男60歲、女50歲，並在此 基礎上，對各年退休人口實際覆蓋率逐年進行測量; 第二組假設，繳費人口覆蓋率對同一群體不同時間點 上存在差異，2020~2050年間由60%勻速提高至75%， 並計算該情況下各年退休人口的實際覆蓋率。具體參 見表1.在第一組假設條件下，退休人口覆蓋率將從2020 年的64.70%的提高至2050年的72.50%，在第二組假設 條件下，退休人口覆蓋率將從2020年的60.30%提高至 2050年的67.04%。現實中，覆蓋率變動會受到其它因 素的調節，即退休人口覆蓋率的變化可能與假設存在 差異。但本文所做的兩組假設具有一定關聯性，可以 在一定程度上接近實際覆蓋率的變化，利用繳費人口 覆蓋率不同程度的提高水平以描述退休人口覆蓋率的 變化規律。儘管這一結論尚待進一步檢驗，但至少可以為企業職工養老保險基金收支分析提供正向的和較 為客觀的基礎。
(二)繳費率的假設
繳費率是企業職工養老保險基金收入的直接影響 因素。近年來，企業職工養老保險實際繳費率在14% 左右且逐漸呈下降趨勢，未來實際繳費率的變化將顯 著影響企業職工養老保險基金的收支平衡狀況。目 前，實際繳費率偏低主要是由中斷繳費人員及繳費工 資較低引起的，隨著中斷繳費人員的減少及繳費工資 管理力度的加大，未來實際繳費率的趨勢應該是逐步 提高至相對合理水平。第一組假設：假設實際繳費率 勻速提高至2050年的15%，即假設實際繳費率當前不 存在較大波動。第二組假設：假設實際繳費率勻速提 高至2050年的合理水平(25%) ，即假設不存在中斷 繳費人員，全部工資均被納入繳費工資。
表2顯示了基於上述數據處理過程得到的低繳費 率假設下，現收現付實際繳費率將從2020年的9.65% 上升至2050年的10.38%;在高繳費率假設下，現收 現付實際繳費率將從2020年的10.63%上升至2050年的 17.31%。然而，繳費率並不能完全決定企業職工養老 保險基金的收支水平，這主要是因為在現行養老金計 發辦法條件下，不同的繳費率水平會造成不同的替代 率水平。因此，還需要進一步對未來的養老金實際替 代率水平做出假設。
(三)替代率的假設
替代率是企業職工養老保險基金支出的決定性因 素之一。從總體來看，基礎養老金和過渡性養老金理 論上都應該由社會統籌基金支付，邏輯分析和顯示數 據都證明，由社會統籌基金支付的基礎養老金和過渡 性養老金所要實現的替代率水平將逐年下降。結合對 企業職工養老保險總平均替代率的分析，本文進一步 對社會統籌基金支出要實現的替代率效應進行假設， 並考察可能的影響機制。假設一：
在養老保險平均替代率上升至50%(2050年)的前提下，社會統籌基金所要實現的替代率為30% 或25%。假設二：在養老保險平均替代率上升至60% (2050年)的條件下，社會統籌基金所要實現的替代 率為35%或30%。
在同一總平均替代率水平下對社會統籌基金所要 實現的替代率水平都做了高、低兩種假設，原因是個 人賬戶基金所能實現的替代率水平將由個人賬戶積累 額決定。我們假設社會統籌基金所要實現的替代率 水平在現有水平上勻速提高至2050年的目標替代率水 平，不同假設條件下各年社會統籌基金所要實現的替 代率水平見表3.
為評估研究結果的有效性，本文的社會統籌基金 目標替代率是假定條件下推算得出的，現實情況可能 存在無法捕捉或剔除的異質性。但是，本文推算的目 標替代率比較符合實際發展趨勢，其可以在一定程度 上反映社會統籌基金目標替代率的動態變化趨勢，進 一步推動對分析企業職工養老保險基金變化的相關問 題的探討與認識。
三、社會統籌基金收支現狀分析
近年來，我國企業職工養老保險基金結餘規模 在逐年增長，2019年累計結餘5萬億元，截至2022年3 月，企業職工養老保險基金累計結餘5.1萬億元。累計 結餘的增加雖有較強的保障能力，但是，在現行統賬 結合制模式下，考察結餘的增加與社會統籌基金缺口之間是否存在交互效應，最後可能會出現估算偏誤。
過渡性養老金增加了對養老保險制度轉軌成本的 負擔，這相當於增加社會統籌基金支出的負擔，在財 政補助規模並不確定的背景下，可能造成養老保險基 金出現收不抵支現象。因此，養老金整體結餘增加需 完善公共財政支持，不應低於個人賬戶基金的當年理 論結餘規模，否則，在某一特定範圍內，可能會出現 改變個人賬戶權重來彌補社會統籌基金的情況，從而 導致“空賬”的產生。
在“空賬”規模小於個人賬戶基金當年理論結餘 時，社會統籌基金將基於未來的相對收益與測算情況 做出最優選擇，其可能是社會統籌基金構建體系不健 全，尤其是社會統籌基金收支不平衡，基金缺口擴大 引起養老保險基金累計結餘增長，這進一步說明目前 社會統籌基金已經存在缺口。此時，財政補助彌補後 的利息收入包含較大比例的個人賬戶基金利息收入， 且個人賬戶利息收入與社會統籌基金支付並不存在實 質性關聯，因此，社會統籌基金應當避免直接將利息 收入完全作為其收入來源。
四、影響因素評價與分析
社會統籌基金結餘或缺口的規模取決於制度覆蓋 率、退休年齡、替代率、繳費率等制度參數及人口結 構等綜合指標，在統籌時需考慮多方測量指標協同作 用的結果以維持基金平穩運行。根據本文第一部分測 算結果表明，基金缺口預測值在不同的假設條件下存 在顯著差異。
首先，覆蓋率提高直接關係到企業職工養老保險 基金缺口應區別於傳統觀念，依據數據來源和假設的 性質，雖然擴大覆蓋範圍會在一定程度上驅動基金缺 口的溢出效應，但快速提高覆蓋率並不一定會對基金 缺口總規模產生負向效應，覆蓋率對基金收支的影響 效力要同時取決於繳費率與替代率的水平比較。由於 勞動繳費人口高覆蓋率將在2025年左右引起新退休人 口快速增加，“高門檻”的限制條件加速基金缺口 的溢出從而增加養老金支付壓力，而低覆蓋率儘管 在2025年之前由於勞動繳費人數相對減少而使養老保 險基金缺口增大，但2025年之前由於退休人口相對較 少，養老金支付壓力也相對降低。
基於上述分析，覆蓋率提高不能被簡單理解為其 發展對降低基金缺口規模有顯著的正向作用。考慮到 覆蓋率提高最初一定是通過提高勞動人口覆蓋率實現 的，初期勞動人口覆蓋率的提高確實會具有增加基金 收入、降低基金缺口規模的效果，但需要說明的是，勞動人口覆蓋率的提高與退休人口覆蓋率存在“共同 趨勢”，即若存在勞動人口覆蓋率的提高，退休人口 覆蓋率的變動趨勢與勞動人口覆蓋率的變化趨勢相 似。可能會造成基金支出規模快速上升，並進一步擴 大基金缺口規模。
其次，覆蓋率對基金缺口規模的影響還要取決於 繳費率和替代率水平的比較，如果繳費率水平較高而 替代率水平較低，則覆蓋率的提高可能具有降低養老基 金缺口的效應;反之，如果繳費水平較低而替代率水平 較高，那麼覆蓋率的提高反而可能會提高基金缺口的規 模。這意味著，如果將降低養老保險基金缺口作為政策 目標，那麼在覆蓋率提高的同時，必須要有恰當的繳費 率和替代率水平作為保證;否則，可能會出現在覆蓋率 提高同時，養老保險基金缺口增大的可能。
最後，實際繳費率的提高會降低社會統籌基金缺 口規模，並從鋪開政策實施開始即刻顯現;相應地， 替代率的提高則會增大社會統籌基金缺口的規模。這 個結論符合直覺上的邏輯判斷，基金收入水平隨著實 際繳費率的提高而提高，替代率的提高則與基金支出 規模顯著相關，但它們之間不具有因果效應。所以， 在其他條件不變時，實際繳費率與基金缺口成反比， 而替代率與基金缺口成正比。同時，企業職工養老保 險制度給付水平的調整依賴於社會統籌基金的積累效 應，個人賬戶功能的發揮與社會統籌基金給付結構之 間存在一定的對應關係，實際上是通過個人賬戶積累 額的提高以緩解社會統籌基金的支付壓力。因此，實 際繳費率與替代率水平的調整，是不同因素交互作用 的過程。
參考文獻
[1] 王雲多，李夢可.城鎮職工基本養老保險基金收支平衡與財政負擔分析——基於社保“雙降”與征費體制的改革 [J].山東財經大學學報，2021.33(1)：17-24.
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[4] 金剛，柳清瑞，宋麗敏. “名義全賬戶”模式下城鎮企業職工基本養老保險基金收支預測[J].社會保障研究，2016 (1)：3-12.
[5] 張秋秋，金剛，宋麗敏.城鎮企業職工基本養老保險統籌基金收支平衡研究[J].社會保障研究，2017(2)：13-29.
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