論產業生命周期理論對 證券投資決策的影響
1 產業生命周期理論概述
產生-成長-衰落，每一個產業的發展都會經歷這樣一個變化的過程，這即為產業的生命周期。初創、成長、成熟最後再到衰退，這就是產業生命周期所定義的四個發展過程。需求、技術進步、政府的影響、社會習慣的改變對產業周期有著深厚的影響。在產業的初創階段，從市場方面考慮，該產業內並沒有存活大量的差異化企業，產品趨向於同質化，最終不能夠有效地提高市場需求，使得彈性係數很小。而在這種情況下，每個企業的產品研發、生產成本居高不下，很難保持盈利的狀態。而產業發展的黃金時期既是成長階段，產業成長快速，產品逐漸從同質化走向差異化，也擺脫了質量不佳的困擾，最終市場逐步打開，規模增大，需求的彈性係數上升。而在此階段，產業的固定費用也處於逐步下降的態勢之中，產業利潤有所起色。但是新廠商增多，競爭加劇。成熟階段通常會延續較長的一段時間，是產業成長的頂峰階段。在這一階段，壟斷得以形成，每個廠商市場份額比例發生變化的程度較小，產業發展非常穩定，利潤逐步提高，新企業很難進入。當產業進入衰退階段時，該產業已經步入黃昏，新的產品和替代品讓原產業市場競爭力逐步下降，市場開始萎縮，銷量、售價下降，最終產業利潤下滑，企業選擇了另尋他路，整個產業都將終於一個停滯的狀態之中。
2 產業周期各階段在證券市場的表現
證券市場上，產業不同的發展階段會給其走勢帶來不同的影響。產業在初創期時，受到創立時間、產業規模、盈利能力的限制，很多廠商都不滿足在主板市場的上市條件。在不少國家，為了滿足這些產業成長的資本需求，調整並升級經濟結構，創立了上市條件更簡單，更有利於新興產業上市進行融資的證券市場，只要企業的發展前景看好，即使目前的狀況可能不佳，也可能在證券市場上表現出色。例如剛上市時的美國雅虎股票，其股價上漲幅度曾達到每筆交易幾十美元，最高時超過了200美元，而現在的雅虎已經今非昔比。與此同時，初創企業由於沒有業績支撐證券市場價格的上漲，所以其風險比較大，很可能出現股票價格的大幅波動。
伴隨著利潤的快速上漲，處於成長期的產業的證券價格也快速上漲，而其業績的好轉為證券價格奠定了基礎，故證券價格的上漲屬於情理之中，也預期能夠長期上漲。但是，證券價格也會在對其成長的過度預期及其修正中出現震盪。而產業證券價格的上漲並不意味著每個證券的價格都會上漲，也會出現內部分化的情況。
成熟的產業經常會出現藍籌股。在壟斷的產業之中，壟斷已經出現，而該產業也並沒有充足的發展空間，所以其已經不太可能快速成長，只能在穩定的狀態下逐步發展，能夠獲取豐厚的壟斷利潤。在這一階段，該產業的證券價格趨於穩定，並帶有一定的上揚，但並不常出現大漲大跌的情況，適合長線投資。比如我國目前的銀行股，證券價格發展比較穩定，沒有出現大漲以及大跌的情況，具有長線投資的價值，但是不能將這些股票用於投機，獲取短期收益。
在衰退期，產業已經沒有了提升的空間，在證券市場上，這是績平、垃圾股的溫床。而這一產業中的低價股並沒有機會引起投資者的關注，只是在證券市場起到結構性功能。而在之前我國的證券市場中，上市資格嚴格，向國有企業傾斜，因此衰退型產業的股票也符合上述規律，但其常常因買殼、借殼或資產重組等情況而行情劇烈上漲。目前，我國地址O重啟，證券發行制度由核准制向註冊制過渡，證券上市條件發生了翻天覆地的變化，證券市場的競爭將會加劇，借殼、買殼的難度加大，故對處於衰退期的產業並非利好消息。
3 投資策略分析
每個產業都有其固有的發展模式與階段，在每個階段，對證券市場的作用及其自身的表現都不一樣，故投資者應該選取符合產業結構演變的股票，投資具備發展潛力的產業。產業結構的演進所引起的產業升級是很好的投資機會，產業結構的變化會導致國家和個體財富結構的變革，而其也會在證券市場上表現出來。在產業生命周期的每一個階段，風險和收益的特徵具有很大的差異，而投資者的資金來源、數量、可使用周期、投資觀念也不盡相同，所以，每一個投資者都應當按照實際情況來選取自己適宜投資的產業。為了更好地提高投資效益，投資者的投資還應充分理解政府的產業政策，為自己的投資提供參考。產業的扶持或者限制政策往往建立於對產業結構發展的方向以及規律的深刻認識的基礎上制定並實行的，具備一定的導向作用。該種政策的出台，常意味著該產業有更多更好的發展機遇，或者是發展空間遭到封殺。
新希望屬於成長型公司。公司在該行業具有非常廣闊的發展空間。公司在多個環節上加大投入，繼續做大做強。未來，公司還會充分利用在規模及食品安全方面的優勢，擴展自身業務體系，提升利潤率。投資者應重視公司成長的驅動力，在其估值或股價低時，敢於將目光投向該類公司。在這類成長型產業中，投資者可以在公司業績提升的同時享受到價差收益，成為了證券市場中最受投資者青睞的產業選擇。
在2013年《財富》雜誌發布的中國500強最賺錢的40家公司中，工、建、農、中四大銀行名列前四。在該榜單中，前15名有9家是銀行。我國銀行業的發展已經成熟，而其股價也一直都處於相對於穩定的狀態，但是他憑藉著每年巨額盈利所帶來的穩定的分紅，一直吸引著眾多的投資者。
ST表明了企業表現不佳，不能正常盈利，而這其中部分是由於公司經營不當導致的，但這其中大部分還是由於產業已經處於了衰退期，經營業績不斷下滑所導致的。
產業周期是影響證券的重要變量，每個產業在不同的發展階段有著不同的證券表現形態，影響著投資者的決策和收益，而投資者只有順應著產業周期的演進，在成長期抓住產業成長的脈搏，在成熟期合理調整調整策略，才能在證券投資市場中取得理想的收益。
1 產業生命周期理論概述
產生-成長-衰落，每一個產業的發展都會經歷這樣一個變化的過程，這即為產業的生命周期。初創、成長、成熟最後再到衰退，這就是產業生命周期所定義的四個發展過程。需求、技術進步、政府的影響、社會習慣的改變對產業周期有著深厚的影響。在產業的初創階段，從市場方面考慮，該產業內並沒有存活大量的差異化企業，產品趨向於同質化，最終不能夠有效地提高市場需求，使得彈性係數很小。而在這種情況下，每個企業的產品研發、生產成本居高不下，很難保持盈利的狀態。而產業發展的黃金時期既是成長階段，產業成長快速，產品逐漸從同質化走向差異化，也擺脫了質量不佳的困擾，最終市場逐步打開，規模增大，需求的彈性係數上升。而在此階段，產業的固定費用也處於逐步下降的態勢之中，產業利潤有所起色。但是新廠商增多，競爭加劇。成熟階段通常會延續較長的一段時間，是產業成長的頂峰階段。在這一階段，壟斷得以形成，每個廠商市場份額比例發生變化的程度較小，產業發展非常穩定，利潤逐步提高，新企業很難進入。當產業進入衰退階段時，該產業已經步入黃昏，新的產品和替代品讓原產業市場競爭力逐步下降，市場開始萎縮，銷量、售價下降，最終產業利潤下滑，企業選擇了另尋他路，整個產業都將終於一個停滯的狀態之中。
2 產業周期各階段在證券市場的表現
證券市場上，產業不同的發展階段會給其走勢帶來不同的影響。產業在初創期時，受到創立時間、產業規模、盈利能力的限制，很多廠商都不滿足在主板市場的上市條件。在不少國家，為了滿足這些產業成長的資本需求，調整並升級經濟結構，創立了上市條件更簡單，更有利於新興產業上市進行融資的證券市場，只要企業的發展前景看好，即使目前的狀況可能不佳，也可能在證券市場上表現出色。例如剛上市時的美國雅虎股票，其股價上漲幅度曾達到每筆交易幾十美元，最高時超過了200美元，而現在的雅虎已經今非昔比。與此同時，初創企業由於沒有業績支撐證券市場價格的上漲，所以其風險比較大，很可能出現股票價格的大幅波動。
伴隨著利潤的快速上漲，處於成長期的產業的證券價格也快速上漲，而其業績的好轉為證券價格奠定了基礎，故證券價格的上漲屬於情理之中，也預期能夠長期上漲。但是，證券價格也會在對其成長的過度預期及其修正中出現震盪。而產業證券價格的上漲並不意味著每個證券的價格都會上漲，也會出現內部分化的情況。
成熟的產業經常會出現藍籌股。在壟斷的產業之中，壟斷已經出現，而該產業也並沒有充足的發展空間，所以其已經不太可能快速成長，只能在穩定的狀態下逐步發展，能夠獲取豐厚的壟斷利潤。在這一階段，該產業的證券價格趨於穩定，並帶有一定的上揚，但並不常出現大漲大跌的情況，適合長線投資。比如我國目前的銀行股，證券價格發展比較穩定，沒有出現大漲以及大跌的情況，具有長線投資的價值，但是不能將這些股票用於投機，獲取短期收益。
在衰退期，產業已經沒有了提升的空間，在證券市場上，這是績平、垃圾股的溫床。而這一產業中的低價股並沒有機會引起投資者的關注，只是在證券市場起到結構性功能。而在之前我國的證券市場中，上市資格嚴格，向國有企業傾斜，因此衰退型產業的股票也符合上述規律，但其常常因買殼、借殼或資產重組等情況而行情劇烈上漲。目前，我國地址O重啟，證券發行制度由核准制向註冊制過渡，證券上市條件發生了翻天覆地的變化，證券市場的競爭將會加劇，借殼、買殼的難度加大，故對處於衰退期的產業並非利好消息。
3 投資策略分析
每個產業都有其固有的發展模式與階段，在每個階段，對證券市場的作用及其自身的表現都不一樣，故投資者應該選取符合產業結構演變的股票，投資具備發展潛力的產業。產業結構的演進所引起的產業升級是很好的投資機會，產業結構的變化會導致國家和個體財富結構的變革，而其也會在證券市場上表現出來。在產業生命周期的每一個階段，風險和收益的特徵具有很大的差異，而投資者的資金來源、數量、可使用周期、投資觀念也不盡相同，所以，每一個投資者都應當按照實際情況來選取自己適宜投資的產業。為了更好地提高投資效益，投資者的投資還應充分理解政府的產業政策，為自己的投資提供參考。產業的扶持或者限制政策往往建立於對產業結構發展的方向以及規律的深刻認識的基礎上制定並實行的，具備一定的導向作用。該種政策的出台，常意味著該產業有更多更好的發展機遇，或者是發展空間遭到封殺。
新希望屬於成長型公司。公司在該行業具有非常廣闊的發展空間。公司在多個環節上加大投入，繼續做大做強。未來，公司還會充分利用在規模及食品安全方面的優勢，擴展自身業務體系，提升利潤率。投資者應重視公司成長的驅動力，在其估值或股價低時，敢於將目光投向該類公司。在這類成長型產業中，投資者可以在公司業績提升的同時享受到價差收益，成為了證券市場中最受投資者青睞的產業選擇。
在2013年《財富》雜誌發布的中國500強最賺錢的40家公司中，工、建、農、中四大銀行名列前四。在該榜單中，前15名有9家是銀行。我國銀行業的發展已經成熟，而其股價也一直都處於相對於穩定的狀態，但是他憑藉著每年巨額盈利所帶來的穩定的分紅，一直吸引著眾多的投資者。
ST表明了企業表現不佳，不能正常盈利，而這其中部分是由於公司經營不當導致的，但這其中大部分還是由於產業已經處於了衰退期，經營業績不斷下滑所導致的。
產業周期是影響證券的重要變量，每個產業在不同的發展階段有著不同的證券表現形態，影響著投資者的決策和收益，而投資者只有順應著產業周期的演進，在成長期抓住產業成長的脈搏，在成熟期合理調整調整策略，才能在證券投資市場中取得理想的收益。
收藏