刺蝟明白真正偉大的投資策略之所以成功，不是因為它有多麼複雜或者多麼聰明，而是因為它非常簡潔，並保持極低的成本。
約翰·博格，先鋒集團的創始人與董事長，這家基金公司旗下管理著超過1萬億美元的資金。博格是指數基金的締造者，正是他所創造的指數基金開創了一個全新的投資時代。
法則1：記住均值回歸法則
均值回歸法則清楚地表明，通過考察歷史業績來選擇基金是非常危險的嘗試。過去永遠不能代表未來。就像鐘擺，股票價格擺向一邊時會大大高於其合理價格，接著會重新擺回至合理價格，再擺向低於這一價格的另一邊，接著又回到均衡點。當股市表現完全脫離其基本面，或者落後基本面太多，均值回歸法則早晚會起作用。
法則2：時間是你的朋友，衝動是你的敵人
永遠別忘記時間是你的朋友。利用這一點，好好享受複利帶來的奇蹟。給予你自己充足的時間，並牢記通脹的風險。衝動是你的敵人。投資最嚴重的錯誤之一就是被市場的塞壬之歌誘惑，引誘你在股票價格上漲時買入，在價格跳水時賣出。因為揣測市場時機是不可能的。當你以長遠眼光看待股市時，你就不太會讓股票價格短期的變化影響整個投資計劃。在股市時刻變化的波動性中有太多噪聲，如果你放任衝動取**性的預期，那麼衝動就是你的敵人。
法則3：選擇最正確的基金買入並長期持有
投資者將要面臨的下一個嚴峻考驗就是在投資組合中選擇最恰當的資產配置方式。股票的目的是提供資產和收入的增長，而債券則是保持現有資產和現有的收入水平。考慮剛開始投資時將資產分配為一半股票一半債券，如果發生以下情況則考慮將投資股票的份額提高：你仍然還有足夠時間進行財富累積；你用來進行高風險投資的資金保持在適度的水平；現有收入對你影響不大；你有足夠勇氣來面對經濟繁榮和蕭條，並能以平常心待之。
法則4：對未來保有現實的預期----貝果麵包和甜甜圈
兩類差異很大的烘焙類食物——貝果麵包和甜甜圈，正好代表了股市收益中兩種完全不同的元素。將貝果麵包看做股市中的投資收益，即股息收入加上盈利增長。鬆軟可口的甜甜圈也代表了價格發生實質性變化後得到的投機收益，而投資者非常願意為所獲得的投機收益支付一定金額。長遠來看，投資回報才是決定一切的因素。當然也吸取一個教訓：好好享受貝果麵包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能夠長期起作用。
法則5：忘掉那根針，買下整個草堆
塞萬提斯曾警告我們，「千萬別試圖在草堆中找一根針。」大多數投資者都花了大量的時間和精力關注基金過往業績，關注媒體和電視新聞以及來自朋友的小道消息，還有誇大其詞的基金廣告和來自用心良苦的基金評級機構的報告。事實上，對預測基金未來可能的收益沒有任何幫助。如果你不能肯定你的投資決定是正確的，可以分散風險和進行多樣化投資。當你認識到了找這根針有多麼困難，只需買下整個草堆。
法則6：最小化莊家的抽成
股市和樓市事實上非常相似。跑贏股市和樓市都是零和博弈，但是僅在支付必要費用之前。一旦向金融中介支付了高昂費用後，對投資者作為一個整體來說，跑贏股市必然是輸家的遊戲。同理，在莊家抽走佣金後，對所有賭徒作為一個群體來說，想要贏走樓市的錢必然也是不可能的。因此，投資者最好的機會就是擁有市場本身，並將莊家的抽成降至最低。在共同基金中，業績總是有好有壞，但是成本永遠存在。在共同基金行業，不僅你的付出不能為你掙得什麼，而且你所掙得的正是你所沒有付出的。
法則7：永遠逃不開風險
當你決定用現有資金來累積長期財富時，你必須決定的是你想要具體承擔哪一類風險。正如審慎規則所說的，「無論怎麼做，資金一直都會處於風險之中」。確實，將錢放在儲蓄賬戶中很安全，但是這些安全的資金肯定將隨著時間的流逝被通脹逐漸消磨殆盡。當然，將資金投入股市，短期來看風險也極大。但是如果你的投資組合能通過投資不同的股票而將風險分散，長期來看將獲得極為可觀的收益增長。
法則8：警惕最後一場戰爭
絕大多數投資者——既包括個人投資者也包括機構投資者，通常都是基於最近的數據和過去久遠的教訓來做出投資決定。投資者不應該無視過去，但也不能想當然地認為某種特定的周期性循環會永遠存在。沒有什麼是永遠存在的。僅僅因為個別投資者堅持要「打完最後一場仗」，不代表你也要這麼做。這種做法很快就會失敗。
法則9：刺蝟會戰勝狐狸
偉大的古希臘詩人阿奇勞哲斯曾說：「狐狸多技巧，刺蝟僅一招。」狐狸奸詐、狡猾、詭計多端，代表擁有眾多投資專家的金融機構，它們知道關於複雜市場的諸多情況和精妙的投資策略。刺蝟，當它滾作一團時，全身尖銳的刺會變成它不可戰勝的盔甲，代表只知道一件大事的那類金融機構：保持長期投資成功的精髓是簡潔。金融界中老謀深算的狐狸告訴投資者，只有依靠他們的知識和專業技能投資者才能生存下來，這正是狐狸存在的價值。隨之產生的成本會將即便是最狡猾的狐狸能產生的價值都消耗殆盡。刺蝟明白真正偉大的投資策略之所以成功，不是因為它有多麼複雜或者多麼聰明，而是因為它非常簡潔，並保持極低的成本。刺蝟廣泛分散投資風險，買入並長期持有，將成本控制在最低程度。
法則10：堅持到底！
投資根本就沒有終極秘訣，只有最偉大的簡潔。這些投資法則都是關於基本的算術，關於最基本和最沒有爭議的原則。但是投資不是件容易的事，因為它需要紀律、耐心、毅力以及最寶貴的品質與常識。金融市場總是來回搖擺，你需要儘可能忽略那些轉瞬即逝的不和諧因素，將短期的變化與長期的情況分開。一切投資智慧中最重要的原則總結起來不過這四個字：堅持到底！
約翰·博格，先鋒集團的創始人與董事長，這家基金公司旗下管理著超過1萬億美元的資金。博格是指數基金的締造者，正是他所創造的指數基金開創了一個全新的投資時代。
法則1：記住均值回歸法則
均值回歸法則清楚地表明，通過考察歷史業績來選擇基金是非常危險的嘗試。過去永遠不能代表未來。就像鐘擺，股票價格擺向一邊時會大大高於其合理價格，接著會重新擺回至合理價格，再擺向低於這一價格的另一邊，接著又回到均衡點。當股市表現完全脫離其基本面，或者落後基本面太多，均值回歸法則早晚會起作用。
法則2：時間是你的朋友，衝動是你的敵人
永遠別忘記時間是你的朋友。利用這一點，好好享受複利帶來的奇蹟。給予你自己充足的時間，並牢記通脹的風險。衝動是你的敵人。投資最嚴重的錯誤之一就是被市場的塞壬之歌誘惑，引誘你在股票價格上漲時買入，在價格跳水時賣出。因為揣測市場時機是不可能的。當你以長遠眼光看待股市時，你就不太會讓股票價格短期的變化影響整個投資計劃。在股市時刻變化的波動性中有太多噪聲，如果你放任衝動取**性的預期，那麼衝動就是你的敵人。
法則3：選擇最正確的基金買入並長期持有
投資者將要面臨的下一個嚴峻考驗就是在投資組合中選擇最恰當的資產配置方式。股票的目的是提供資產和收入的增長，而債券則是保持現有資產和現有的收入水平。考慮剛開始投資時將資產分配為一半股票一半債券，如果發生以下情況則考慮將投資股票的份額提高：你仍然還有足夠時間進行財富累積；你用來進行高風險投資的資金保持在適度的水平；現有收入對你影響不大；你有足夠勇氣來面對經濟繁榮和蕭條，並能以平常心待之。
法則4：對未來保有現實的預期----貝果麵包和甜甜圈
兩類差異很大的烘焙類食物——貝果麵包和甜甜圈，正好代表了股市收益中兩種完全不同的元素。將貝果麵包看做股市中的投資收益，即股息收入加上盈利增長。鬆軟可口的甜甜圈也代表了價格發生實質性變化後得到的投機收益，而投資者非常願意為所獲得的投機收益支付一定金額。長遠來看，投資回報才是決定一切的因素。當然也吸取一個教訓：好好享受貝果麵包的健康成分，不要期望甜甜圈的甜味或酸味能夠長期起作用。
法則5：忘掉那根針，買下整個草堆
塞萬提斯曾警告我們，「千萬別試圖在草堆中找一根針。」大多數投資者都花了大量的時間和精力關注基金過往業績，關注媒體和電視新聞以及來自朋友的小道消息，還有誇大其詞的基金廣告和來自用心良苦的基金評級機構的報告。事實上，對預測基金未來可能的收益沒有任何幫助。如果你不能肯定你的投資決定是正確的，可以分散風險和進行多樣化投資。當你認識到了找這根針有多麼困難，只需買下整個草堆。
法則6：最小化莊家的抽成
股市和樓市事實上非常相似。跑贏股市和樓市都是零和博弈，但是僅在支付必要費用之前。一旦向金融中介支付了高昂費用後，對投資者作為一個整體來說，跑贏股市必然是輸家的遊戲。同理，在莊家抽走佣金後，對所有賭徒作為一個群體來說，想要贏走樓市的錢必然也是不可能的。因此，投資者最好的機會就是擁有市場本身，並將莊家的抽成降至最低。在共同基金中，業績總是有好有壞，但是成本永遠存在。在共同基金行業，不僅你的付出不能為你掙得什麼，而且你所掙得的正是你所沒有付出的。
法則7：永遠逃不開風險
當你決定用現有資金來累積長期財富時，你必須決定的是你想要具體承擔哪一類風險。正如審慎規則所說的，「無論怎麼做，資金一直都會處於風險之中」。確實，將錢放在儲蓄賬戶中很安全，但是這些安全的資金肯定將隨著時間的流逝被通脹逐漸消磨殆盡。當然，將資金投入股市，短期來看風險也極大。但是如果你的投資組合能通過投資不同的股票而將風險分散，長期來看將獲得極為可觀的收益增長。
法則8：警惕最後一場戰爭
絕大多數投資者——既包括個人投資者也包括機構投資者，通常都是基於最近的數據和過去久遠的教訓來做出投資決定。投資者不應該無視過去，但也不能想當然地認為某種特定的周期性循環會永遠存在。沒有什麼是永遠存在的。僅僅因為個別投資者堅持要「打完最後一場仗」，不代表你也要這麼做。這種做法很快就會失敗。
法則9：刺蝟會戰勝狐狸
偉大的古希臘詩人阿奇勞哲斯曾說：「狐狸多技巧，刺蝟僅一招。」狐狸奸詐、狡猾、詭計多端，代表擁有眾多投資專家的金融機構，它們知道關於複雜市場的諸多情況和精妙的投資策略。刺蝟，當它滾作一團時，全身尖銳的刺會變成它不可戰勝的盔甲，代表只知道一件大事的那類金融機構：保持長期投資成功的精髓是簡潔。金融界中老謀深算的狐狸告訴投資者，只有依靠他們的知識和專業技能投資者才能生存下來，這正是狐狸存在的價值。隨之產生的成本會將即便是最狡猾的狐狸能產生的價值都消耗殆盡。刺蝟明白真正偉大的投資策略之所以成功，不是因為它有多麼複雜或者多麼聰明，而是因為它非常簡潔，並保持極低的成本。刺蝟廣泛分散投資風險，買入並長期持有，將成本控制在最低程度。
法則10：堅持到底！
投資根本就沒有終極秘訣，只有最偉大的簡潔。這些投資法則都是關於基本的算術，關於最基本和最沒有爭議的原則。但是投資不是件容易的事，因為它需要紀律、耐心、毅力以及最寶貴的品質與常識。金融市場總是來回搖擺，你需要儘可能忽略那些轉瞬即逝的不和諧因素，將短期的變化與長期的情況分開。一切投資智慧中最重要的原則總結起來不過這四個字：堅持到底！
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