論文 關鍵詞： 企業 融資 內源融資 外源融資 中小企業投資公司 創業投資機制
論文摘要：近年來，我國中小企業飛速 發展 ，為我國 經濟 發展做出了巨大貢獻，他們創造我國GDP，提供大量城鎮就業，稅收貢獻巨大，同時帶動研發專利產品……但是，中小企業融資困難的問題也隨之顯現。與國有企業和大型私營企業不同，中小企業資信狀況不佳、企業規模偏小、經濟效益較低等問題限制了其融資渠道，使其無法利用大型企業的傳統融資方式進行有效籌資。當下，融資困難已經成為了我國中小企業發展的瓶頸，本文介紹了兩種解決這個問題的方法——設立中小企業投資公司以及建立和完善我國創業投資機制。
有數據表明，2002-2006年，近5年中小企業貸款占全部 金融 機構貸款的比重只有10%左右，國內81%的中小企業一年內流動資金不能滿足要求，60%沒有中長期貸款，而正是這4000多萬家中小企業創造了 中國 近60%GDP，提供了70%左右的城鎮就業機會，研發了全國近75%以上的專利和產品，對稅收的貢獻也占到近50%。目前融資困難問題已經成為我國中小企業發展的最大瓶頸。
一、一般的企業融資方式
市場經濟中的企業融資一般可以分為兩個方面，內源融資和外源融資。
內源融資是企業不斷將企業的儲蓄（留存收益和折舊）轉化為投資的過程。內源融資與企業的股利支付是此消彼長的關係，所以可以看作是股東的增加投資，因此其籌資成本很低。
外源投資是企業吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的過程。外源融資有靈活性、大量性和集中性的特點，籌資成本對於內源融資來說較高。
外源融資又可進行再分類，分為直接融資和間接融資。直接投資是資金盈餘方和資金短缺方直接進行協議，在金融市場上通過前者買入後者發行的有價證券實現貨幣資金的融通。如：在資本市場上發行股票、債券進行籌資等。間接投資是資金盈餘方將閒余資金提供給銀行、保險、信託公司等金融機構，然後由這些金融機構以貸款、貼現、購買資金短缺方發行的有價證券的形式實現貨幣資金的融通。如：向銀行等信貸機構貸款等。
二、中小企業不適用一般融資方式的原因分析
我國中小企業很少考慮內源融資進行籌資,主要原因有，中小企業經濟效益偏低；利潤留存率較低；中小企業的固定資產價值小，其折舊總值很小；中小企業的管理者一般就是其所有者，所有者缺乏專業管理的知識背景，所以會忽略企業自身的積累。
中小企業一般可以分為兩類：傳統行業的中小企業和高新技術產業的中小企業。前者大多為勞動密集型企業，該類企業擁有較多流動資產，經營風險較小，資本結構單一，技術含量一般。由於勞動力是企業主要的生產要素，企業規模小、固定資產少，可用於債權保全的資產嚴重不足。而後者同傳統行業的中小企業一樣，固定資產較少，不足以進行債權保全。同時，高新企業的發展存在的許多風險——技術及產品風險，即在產品研製和開發過程中由於技術失敗而導致的損失；市場風險，即技術創新帶來的新產品能否為市場所接受，能否取得足夠的市場份額；經營風險，由於高新企業的產品具有創新性，所以更需要優秀的管理隊伍，這對企業的管理者要求更高……所以，高新技術企業較傳統企業而言有更大的經營風險。除了以上這些特點外，中小企業還有一個共同的特徵：資信狀況達不到銀行等信貸機構的要求。沒有足夠的債權保全、資信狀況不佳、企業運營風險大，這三點致使中小企業很難從銀行等信貸機構獲得貸款。銀行的貸款資金是負債資產，因此銀行追求的是穩定的收益，它們歡迎風險小的優質客戶，所以大都將中小企業拒之門外。
隨著我國證券市場的不斷發展，企業利用證券市場進行直接融資的比例有了顯著提高。但是由於企業實現上市流通的門檻很高，只有一部分發展成熟、經濟效益高、有發展空間的大型企業才能運用股權籌資，所以中小企業無法進行直接股權籌資。
對於債券融資，一方面我國發行公司債券的審批十分嚴格；另一方面，債券融資的成本較高，必須要定期支付利息，抗風險能力低，所以一般情況下企業都放棄了債券融資。
綜上分析，傳統的內源融資和外源融資方式都不適合我國中小企業融資，中小企業融資款難的問題十分嚴重。
三、解決方法分析
1.設立中小企業投資公司
我國的資本市場十分單一，沒有形成像美國等已開發國家一樣的多層次資本市場，因此我國投資者的投資渠道單一，這導致資金盈餘者的資金無法順應市場供給狀況的需要流到資金短缺方的手中，市場有效配置資源的作用無法正常發揮。社會上有很多的閒散資金由於找不到適合的投資渠道而存入銀行，成為銀行的信貸資金，所以這龐大數量的資金無法為中小企業的發展提供支持。建立中小企業投資公司，集合社會上的閒散資金進行中小企業的投資，可以有效解決這個矛盾。
中國絕大部分的個人投資者由於文化背景、 教育 程度等因素的影響，都不能很理性的看待資本市場的運作，並且大多懼怕風險，因此他們對中小投資公司是持懷疑態度的。政府部門應該鼓勵中小企業投資公司的成立，出台扶持政策，來打消投資者的懷疑。另外為了降低風險，政府可以限定中小投資公司的投資範圍，如僅限於傳統行業的中小企業（這類企業的經營風險相對高新技術企業小很多），同時還應該規範市場、完善相關的 法律 （尤其對中小企業投資公司成立的條件和從社會上集資的操作程序要有嚴格的控制）和相應的監管體系，從而降低非系統風險，防止由於欺詐等逆向選擇引起的風險，確保投資者的利益。
論文摘要：近年來，我國中小企業飛速 發展 ，為我國 經濟 發展做出了巨大貢獻，他們創造我國GDP，提供大量城鎮就業，稅收貢獻巨大，同時帶動研發專利產品……但是，中小企業融資困難的問題也隨之顯現。與國有企業和大型私營企業不同，中小企業資信狀況不佳、企業規模偏小、經濟效益較低等問題限制了其融資渠道，使其無法利用大型企業的傳統融資方式進行有效籌資。當下，融資困難已經成為了我國中小企業發展的瓶頸，本文介紹了兩種解決這個問題的方法——設立中小企業投資公司以及建立和完善我國創業投資機制。
有數據表明，2002-2006年，近5年中小企業貸款占全部 金融 機構貸款的比重只有10%左右，國內81%的中小企業一年內流動資金不能滿足要求，60%沒有中長期貸款，而正是這4000多萬家中小企業創造了 中國 近60%GDP，提供了70%左右的城鎮就業機會，研發了全國近75%以上的專利和產品，對稅收的貢獻也占到近50%。目前融資困難問題已經成為我國中小企業發展的最大瓶頸。
一、一般的企業融資方式
市場經濟中的企業融資一般可以分為兩個方面，內源融資和外源融資。
內源融資是企業不斷將企業的儲蓄（留存收益和折舊）轉化為投資的過程。內源融資與企業的股利支付是此消彼長的關係，所以可以看作是股東的增加投資，因此其籌資成本很低。
外源投資是企業吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的過程。外源融資有靈活性、大量性和集中性的特點，籌資成本對於內源融資來說較高。
外源融資又可進行再分類，分為直接融資和間接融資。直接投資是資金盈餘方和資金短缺方直接進行協議，在金融市場上通過前者買入後者發行的有價證券實現貨幣資金的融通。如：在資本市場上發行股票、債券進行籌資等。間接投資是資金盈餘方將閒余資金提供給銀行、保險、信託公司等金融機構，然後由這些金融機構以貸款、貼現、購買資金短缺方發行的有價證券的形式實現貨幣資金的融通。如：向銀行等信貸機構貸款等。
二、中小企業不適用一般融資方式的原因分析
我國中小企業很少考慮內源融資進行籌資,主要原因有，中小企業經濟效益偏低；利潤留存率較低；中小企業的固定資產價值小，其折舊總值很小；中小企業的管理者一般就是其所有者，所有者缺乏專業管理的知識背景，所以會忽略企業自身的積累。
中小企業一般可以分為兩類：傳統行業的中小企業和高新技術產業的中小企業。前者大多為勞動密集型企業，該類企業擁有較多流動資產，經營風險較小，資本結構單一，技術含量一般。由於勞動力是企業主要的生產要素，企業規模小、固定資產少，可用於債權保全的資產嚴重不足。而後者同傳統行業的中小企業一樣，固定資產較少，不足以進行債權保全。同時，高新企業的發展存在的許多風險——技術及產品風險，即在產品研製和開發過程中由於技術失敗而導致的損失；市場風險，即技術創新帶來的新產品能否為市場所接受，能否取得足夠的市場份額；經營風險，由於高新企業的產品具有創新性，所以更需要優秀的管理隊伍，這對企業的管理者要求更高……所以，高新技術企業較傳統企業而言有更大的經營風險。除了以上這些特點外，中小企業還有一個共同的特徵：資信狀況達不到銀行等信貸機構的要求。沒有足夠的債權保全、資信狀況不佳、企業運營風險大，這三點致使中小企業很難從銀行等信貸機構獲得貸款。銀行的貸款資金是負債資產，因此銀行追求的是穩定的收益，它們歡迎風險小的優質客戶，所以大都將中小企業拒之門外。
隨著我國證券市場的不斷發展，企業利用證券市場進行直接融資的比例有了顯著提高。但是由於企業實現上市流通的門檻很高，只有一部分發展成熟、經濟效益高、有發展空間的大型企業才能運用股權籌資，所以中小企業無法進行直接股權籌資。
對於債券融資，一方面我國發行公司債券的審批十分嚴格；另一方面，債券融資的成本較高，必須要定期支付利息，抗風險能力低，所以一般情況下企業都放棄了債券融資。
綜上分析，傳統的內源融資和外源融資方式都不適合我國中小企業融資，中小企業融資款難的問題十分嚴重。
三、解決方法分析
1.設立中小企業投資公司
我國的資本市場十分單一，沒有形成像美國等已開發國家一樣的多層次資本市場，因此我國投資者的投資渠道單一，這導致資金盈餘者的資金無法順應市場供給狀況的需要流到資金短缺方的手中，市場有效配置資源的作用無法正常發揮。社會上有很多的閒散資金由於找不到適合的投資渠道而存入銀行，成為銀行的信貸資金，所以這龐大數量的資金無法為中小企業的發展提供支持。建立中小企業投資公司，集合社會上的閒散資金進行中小企業的投資，可以有效解決這個矛盾。
中國絕大部分的個人投資者由於文化背景、 教育 程度等因素的影響，都不能很理性的看待資本市場的運作，並且大多懼怕風險，因此他們對中小投資公司是持懷疑態度的。政府部門應該鼓勵中小企業投資公司的成立，出台扶持政策，來打消投資者的懷疑。另外為了降低風險，政府可以限定中小投資公司的投資範圍，如僅限於傳統行業的中小企業（這類企業的經營風險相對高新技術企業小很多），同時還應該規範市場、完善相關的 法律 （尤其對中小企業投資公司成立的條件和從社會上集資的操作程序要有嚴格的控制）和相應的監管體系，從而降低非系統風險，防止由於欺詐等逆向選擇引起的風險，確保投資者的利益。
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