經濟 資本作為優化資源配置、提高風險調整收益的核心工具， 目前 在國際先進銀行中得到廣泛 應用 。近年來，關於信用風險和市場風險的經濟資本管理取得了很大進展，其技術 方法 日趨成熟，而操作風險的經濟資本管理卻仍處於初級階段。隨著 現代 銀行信息化和技術化程度不斷提高，操作風險帶來的損失正大幅度增加，如何通過經濟資本配置，提高操作風險的控制能力，已成為商業銀行亟待解決的 問題 。本文旨在探討操作風險的經濟資本配置與管理方法，並結合我國銀行業實際情況，提出相關的對策建議。
一、經濟資本的管理流程
經濟資本是一種虛擬資本，與銀行風險敞口的非預期損失(UL)等額。銀行的預期損失(EL)以準備金形式被計入經營成本，並在 金融 產品定價中取得補償，事實上已不構成風險。非預期損失才是真正意義上的風險，它是指實際損失超過預期損失的部分，該損失最終必須用銀行的經濟資本抵禦。
在實際工作中，經濟資本的管理流程分為經濟資本計量、經濟資本分配以及應用調試三個主要環節，如圖1所示。上述流程中，信用風險的經濟資本計量基於銀行的內部評級系統，市場風險的經濟資本基於銀行內部的VaR模型，而操作風險的經濟資本一般採用高級計量法AMA獲得。
(一)經濟資本計量
根據等額配置原則，經濟資本在數量上等於風險敞口的非預期損失，其 計算 方法主要有三種：簡單係數法、收入變動法和資產變動法。[1]從各國銀行的實踐看，資產變動法正在成為主流的經濟資本計算方式。對一個特定資產組合，經濟資本的計算步驟如下：第一，計算資產組合中單筆資產的非預期損失。首先，假設風險服從單尾β分布，計算該筆資產損失的標準差和數學期望再通過聯立方程組反推該筆資產的損失分布函數；最後，在損失標準差上乘以經濟資本係數。第二，利用 歷史 數據，計算資產損失變化的相關係數矩陣，該計算過程的複雜度較高，普通銀行無需自己開發系統，而可直接運用CreditMetrics或KMV等軟體實施計算。第三，應用蒙特卡羅法模擬整個資產組合的風險分布函數，並計算資產組合的標準差和數學期望。第四，將資產組合的損失標準差乘以經濟資本係數。該係數取決於銀行股東的風險偏好，風險偏好越高，經濟資本係數越小。
(二)經濟資本分配
確定資產組合所需的經濟資本總量後，就要將其分配到各業務單元和分支機構中去，以實現引導和優化資源配置的管理目標。按照國際先進銀行的經驗，經濟資本分配分為存量分配和增量分配兩個方面。存量分配的任務是按照一定比例，將資產組合對應的經濟資本總量分配到單筆敞口上去，常用方法有敞口餘額分配法、預期損失分配法、非預期損失分配法和歐拉微分方程法。另一方面，增量分配的一般步驟為：第一，銀行總部根據盈利能力和融資情況，預測全行在下一時期經濟資本的增長目標；第二，在已知各分行和業務單元的經濟資本存量的基礎上，按照風險調整後資本收益率(RAROC)最大化原則，應用運籌學最優化模型，確定分配給各業務單元或分支機構的經濟資本增量目標；第三，根據經濟資本增量目標和各業務單元或分支機構的風險狀況，計算相應的風險限額，並據此確定全行業務 發展 計劃。
(三)應用與調試
經濟資本管理的實質是根據風險分布現狀，向各分行或業務單元分配風險資產的增量控制額度。因各項業務的風險度不同，在既定的經濟資本增量內，如果發展低風險業務，業務規模增長可以較大，但如果發展高風險業務，則業務規模的增長將受到限制。經濟資本管理的目標是引導所屬機構和部門儘可能發展風險低、回報高的業務，以實現RAROC或EVA的最大化。經濟資本一旦分配到每個業務單元，就可以在風險內控、資產組合、績效考核等諸多方面發揮作用。根據國際經驗，市場風險的經濟資本在實際業務中偏差度較小，操作風險的經濟資本通常需要經過大幅度調整才能趨於穩定。
二、操作風險的核心技術
操作風險是指由不完善或有問題的內部程序、人員及系統或外部事件所造成損失的風險，它包括 法律 風險，但不含策略風險和信譽風險。國際上，操作風險的管理框架包括戰略、組織、流程、系統、環境等5個方面，在這一框架下發揮作用的核心技術包含自我評估、關鍵指標、數據收集、風險計量和風險緩釋等5個環節，如圖2所示。
(一)自我評估
自我評估包括流程梳理、風險指標確立和評估報告。自我評估旨在找出與目標業務有關的重大風險並進行分類和排序；明確風險責任人；對風險的損失及其可能性進行評價；對內部控制進行評價；找出並記錄相應的改進措施，並為此分配時間和責任人；向董事會及高級管理層進行報告，並向有關部門提供相關的評估信息。自我評估是一個動態持續的協調反饋過程。隨著時間推移，業務部門需將風險評估與損失事件及關鍵指標數據進行比較，找出業務環境的變化並確認相應風險及控制措施。
(二)關鍵指標
風險指標是指用來考察銀行的風險狀況的統計數據和指標(包括財務和非財務方面的)。對這些指標要進行定期(逐月或逐季)審查，以提醒銀行有關風險的可能變化。這些指標通常包括失敗交易的次數、員工流動比率、錯誤和遺漏的頻率和/或嚴重程度等。
(三)數據收集
與市場風險和信用風險相比，操作風險的數據散落在各業務條線和部門，收集難度較大，且數據普遍偏少。目前應用於操作風險計量的數據主要包括內部損失數據、外部損失數據、情景 分析 數據、自我評估數據、關鍵風險指標數據以及風險緩釋數據。
(四)風險計量
國際先進銀行通常利用數理統計方法來量化操作風險。例如，利用歷史損失記錄的數據評估銀行未來蒙受操作風險的可能性及程度，進而開發緩釋風險的政策。充分利用這些信息，需要建立一種制度系統跟蹤和記錄每項損失事件的頻率、嚴重性和其他相關信息。由於每個銀行歷史數據信息的有限性，通常還需合併使用內外部損失數據、方案分析和風險評估因素。
新資本協議提出的基本指標法和標準法都將總收入作為操作風險暴露的指標，但總收入與操作風險暴露之間不一定存在對應關係。事實上，這兩種方法對風險並不敏感，不能反映真實的操作風險水平。高級計量法在 理論 上能夠比較 科學 地解決操作風險的經濟資本配置問題，但實施過程中技術難度較大。一般而言，操作風險的經濟資本確定需要結合多種方法，並根據各銀行自身情況進行適當調整。[2]
(五)風險緩釋
操作風險緩釋是在量化分析風險點分布、發生機率和損失程度的基礎上，採用適當的緩釋工具(如保險、系統安全技術和服務外包等，限制、降低或分散操作風險，並形成統一的管理規範，對風險緩釋工具的效果進行系統跟蹤和評價，對外包服務質量進行嚴格控制，對各種意外衝擊制定備用方案。
近年來，許多國際化銀行在操作風險緩釋過程中，採用風險地圖(Risk Maps)作為政策規劃和行動指引，以提高操作風險管理的效率和效果。操作風險地圖基於損失資料庫和統計模型，全方位、多維度揭示各類操作風險的預期頻率和預期強度，建立和描述各業務單元、職能部門或工作程序與操作風險類別之間的對應關係，從而幫助風險經理確定風險緩釋的行動邊界，明確後續管理的工作重點，如圖3所示。
圖3 某類損失事件的風險地圖
三、操作風險的經濟資本配置
最早提出操作風險經濟資本配置的是Duncan Wilson。他在1995年發表了《操作風險VaR》的文章。文章認為，操作風險可以使用VaR技術進行精確計量，銀行可以建立來自於內部和外部的操作損失事件資料庫，並用數據擬合操作損失的分布。隨後，通過設置一個置信區間，比如99%，由此算出操作風險VaR，再根據前面所講的增量和存量的配置原則，確定相應的經濟資本額度。[3]
巴塞爾新資本協議提出，操作風險的資本計量方法包括6種：基本指標法(BIA)、標準法(SA)、計分卡方法(SCA)、內部衡量法(IMA)、損失分布法(LDA)以及極值理論方法(EVT)。其中，基本指標法、標準法只適合於操作風險的監管資本計量，其數據要求較低，精確度和敏感性差。新資本協議還提出了用於操作風險計量的高級計量法(AMA)，它是指銀行經過監管當局批准，採用規定的定量和定性標準，通過銀行內部操作風險管理系統計算經濟資本的方法。[4]高級計量法包括採用記分卡、內部衡量法、損失分布法和極值理論方法。其中，IMA、LDA和EVT適合於操作風險經濟資本計量，其數據要求高，精確度和敏感性較好；SCA是計量經濟資本的一種過渡方案，數據要求和精確度適中，適合於中等管理水平的銀行，上述方法如圖4所示。
圖4 操作風險經濟資本模型結構
(一)記分卡方法
記分卡方法包括多項前瞻性的關於操作風險的數量指標，通過對這些指標的監測、度量和分析，金融機構可以大致估計出各條業務線所需要的經濟資本。這種方法的優點在於能夠對一線的工作人員形成良好的正向激勵，促使其積極管理操作風險。但是這種方法的有效性和可靠性完全取決於設計這種方法的專家，因為該方法所選取的指標和每項指標的權重都靠專家的經驗來決定，有比較強的主觀性和隨意性，換一批專家可能整個方法的體系和結果都會發生比較大的變化。
要量化操作風險，關鍵在於估計出每一類損失事件的風險指標、損失事件可能性、損失比率三個參數，有了這些參數就可以計算出操作風險的大小。用記分卡方法計算操作風險可以表示為
K(i；j)=Ei(i；j)×ω(i；j)×RS(i；j)
其中EI 代表風險暴露(Exposure Indicator)，RS 代表風險評分(Risk Score)，ω是一個比例因子(Scaling Factor)。但計算的基礎仍然建立在銀行的高級管理層所提供的信息之上，記分卡方法已經在商業銀行中得到廣泛運用，銀行的大部分自動記分授權問答卷設計，都可以視為記分卡方法的運用。
記分卡方法較少地依賴於歷史數據，更多地偏重於定性分析和經驗判斷。從發展趨勢看，記分卡方法也應儘可能地建立在良好的定量基礎上，並且通過歷史數據來驗證經驗評估的準確性。
(二)內部衡量法
根據新資本協議，內部衡量法要針對8個主要業務類型以及每個業務類型上劃分出的7個事故類型，共56個組合的操作風險進行定量分析。銀行被允許使用自己的內部損失數據來計算各組合的預期損失值(EL)。所需資本則由預期損失損失分布的均值 和非預期的損失損失分布的尾部 的關係來確定。假定二者之間呈線性關係，則所需經濟資本為：
其中，i代表業務產品線；j代表事故類型；γi，j是將i業務產品線，j事故類型組合的預期損失ELi，j轉化為資本的參數。如果二者之間並不具有線性關係，則所需經濟資本為：
其中，RPli,j為風險特徵指數(Risk Profile Index)；λi,j為常數。多數情況下，EL和UL之間並不具有線性關係。此時可使用RPI來調整資本，具體來講，對於風險呈現厚尾分布的銀行，其RPI大於1；而對於薄尾分布的銀行，其RPI應小於1。
一、經濟資本的管理流程
經濟資本是一種虛擬資本，與銀行風險敞口的非預期損失(UL)等額。銀行的預期損失(EL)以準備金形式被計入經營成本，並在 金融 產品定價中取得補償，事實上已不構成風險。非預期損失才是真正意義上的風險，它是指實際損失超過預期損失的部分，該損失最終必須用銀行的經濟資本抵禦。
在實際工作中，經濟資本的管理流程分為經濟資本計量、經濟資本分配以及應用調試三個主要環節，如圖1所示。上述流程中，信用風險的經濟資本計量基於銀行的內部評級系統，市場風險的經濟資本基於銀行內部的VaR模型，而操作風險的經濟資本一般採用高級計量法AMA獲得。
(一)經濟資本計量
根據等額配置原則，經濟資本在數量上等於風險敞口的非預期損失，其 計算 方法主要有三種：簡單係數法、收入變動法和資產變動法。[1]從各國銀行的實踐看，資產變動法正在成為主流的經濟資本計算方式。對一個特定資產組合，經濟資本的計算步驟如下：第一，計算資產組合中單筆資產的非預期損失。首先，假設風險服從單尾β分布，計算該筆資產損失的標準差和數學期望再通過聯立方程組反推該筆資產的損失分布函數；最後，在損失標準差上乘以經濟資本係數。第二，利用 歷史 數據，計算資產損失變化的相關係數矩陣，該計算過程的複雜度較高，普通銀行無需自己開發系統，而可直接運用CreditMetrics或KMV等軟體實施計算。第三，應用蒙特卡羅法模擬整個資產組合的風險分布函數，並計算資產組合的標準差和數學期望。第四，將資產組合的損失標準差乘以經濟資本係數。該係數取決於銀行股東的風險偏好，風險偏好越高，經濟資本係數越小。
(二)經濟資本分配
確定資產組合所需的經濟資本總量後，就要將其分配到各業務單元和分支機構中去，以實現引導和優化資源配置的管理目標。按照國際先進銀行的經驗，經濟資本分配分為存量分配和增量分配兩個方面。存量分配的任務是按照一定比例，將資產組合對應的經濟資本總量分配到單筆敞口上去，常用方法有敞口餘額分配法、預期損失分配法、非預期損失分配法和歐拉微分方程法。另一方面，增量分配的一般步驟為：第一，銀行總部根據盈利能力和融資情況，預測全行在下一時期經濟資本的增長目標；第二，在已知各分行和業務單元的經濟資本存量的基礎上，按照風險調整後資本收益率(RAROC)最大化原則，應用運籌學最優化模型，確定分配給各業務單元或分支機構的經濟資本增量目標；第三，根據經濟資本增量目標和各業務單元或分支機構的風險狀況，計算相應的風險限額，並據此確定全行業務 發展 計劃。
(三)應用與調試
經濟資本管理的實質是根據風險分布現狀，向各分行或業務單元分配風險資產的增量控制額度。因各項業務的風險度不同，在既定的經濟資本增量內，如果發展低風險業務，業務規模增長可以較大，但如果發展高風險業務，則業務規模的增長將受到限制。經濟資本管理的目標是引導所屬機構和部門儘可能發展風險低、回報高的業務，以實現RAROC或EVA的最大化。經濟資本一旦分配到每個業務單元，就可以在風險內控、資產組合、績效考核等諸多方面發揮作用。根據國際經驗，市場風險的經濟資本在實際業務中偏差度較小，操作風險的經濟資本通常需要經過大幅度調整才能趨於穩定。
二、操作風險的核心技術
操作風險是指由不完善或有問題的內部程序、人員及系統或外部事件所造成損失的風險，它包括 法律 風險，但不含策略風險和信譽風險。國際上，操作風險的管理框架包括戰略、組織、流程、系統、環境等5個方面，在這一框架下發揮作用的核心技術包含自我評估、關鍵指標、數據收集、風險計量和風險緩釋等5個環節，如圖2所示。
(一)自我評估
自我評估包括流程梳理、風險指標確立和評估報告。自我評估旨在找出與目標業務有關的重大風險並進行分類和排序；明確風險責任人；對風險的損失及其可能性進行評價；對內部控制進行評價；找出並記錄相應的改進措施，並為此分配時間和責任人；向董事會及高級管理層進行報告，並向有關部門提供相關的評估信息。自我評估是一個動態持續的協調反饋過程。隨著時間推移，業務部門需將風險評估與損失事件及關鍵指標數據進行比較，找出業務環境的變化並確認相應風險及控制措施。
(二)關鍵指標
風險指標是指用來考察銀行的風險狀況的統計數據和指標(包括財務和非財務方面的)。對這些指標要進行定期(逐月或逐季)審查，以提醒銀行有關風險的可能變化。這些指標通常包括失敗交易的次數、員工流動比率、錯誤和遺漏的頻率和/或嚴重程度等。
(三)數據收集
與市場風險和信用風險相比，操作風險的數據散落在各業務條線和部門，收集難度較大，且數據普遍偏少。目前應用於操作風險計量的數據主要包括內部損失數據、外部損失數據、情景 分析 數據、自我評估數據、關鍵風險指標數據以及風險緩釋數據。
(四)風險計量
國際先進銀行通常利用數理統計方法來量化操作風險。例如，利用歷史損失記錄的數據評估銀行未來蒙受操作風險的可能性及程度，進而開發緩釋風險的政策。充分利用這些信息，需要建立一種制度系統跟蹤和記錄每項損失事件的頻率、嚴重性和其他相關信息。由於每個銀行歷史數據信息的有限性，通常還需合併使用內外部損失數據、方案分析和風險評估因素。
新資本協議提出的基本指標法和標準法都將總收入作為操作風險暴露的指標，但總收入與操作風險暴露之間不一定存在對應關係。事實上，這兩種方法對風險並不敏感，不能反映真實的操作風險水平。高級計量法在 理論 上能夠比較 科學 地解決操作風險的經濟資本配置問題，但實施過程中技術難度較大。一般而言，操作風險的經濟資本確定需要結合多種方法，並根據各銀行自身情況進行適當調整。[2]
(五)風險緩釋
操作風險緩釋是在量化分析風險點分布、發生機率和損失程度的基礎上，採用適當的緩釋工具(如保險、系統安全技術和服務外包等，限制、降低或分散操作風險，並形成統一的管理規範，對風險緩釋工具的效果進行系統跟蹤和評價，對外包服務質量進行嚴格控制，對各種意外衝擊制定備用方案。
近年來，許多國際化銀行在操作風險緩釋過程中，採用風險地圖(Risk Maps)作為政策規劃和行動指引，以提高操作風險管理的效率和效果。操作風險地圖基於損失資料庫和統計模型，全方位、多維度揭示各類操作風險的預期頻率和預期強度，建立和描述各業務單元、職能部門或工作程序與操作風險類別之間的對應關係，從而幫助風險經理確定風險緩釋的行動邊界，明確後續管理的工作重點，如圖3所示。
圖3 某類損失事件的風險地圖
三、操作風險的經濟資本配置
最早提出操作風險經濟資本配置的是Duncan Wilson。他在1995年發表了《操作風險VaR》的文章。文章認為，操作風險可以使用VaR技術進行精確計量，銀行可以建立來自於內部和外部的操作損失事件資料庫，並用數據擬合操作損失的分布。隨後，通過設置一個置信區間，比如99%，由此算出操作風險VaR，再根據前面所講的增量和存量的配置原則，確定相應的經濟資本額度。[3]
巴塞爾新資本協議提出，操作風險的資本計量方法包括6種：基本指標法(BIA)、標準法(SA)、計分卡方法(SCA)、內部衡量法(IMA)、損失分布法(LDA)以及極值理論方法(EVT)。其中，基本指標法、標準法只適合於操作風險的監管資本計量，其數據要求較低，精確度和敏感性差。新資本協議還提出了用於操作風險計量的高級計量法(AMA)，它是指銀行經過監管當局批准，採用規定的定量和定性標準，通過銀行內部操作風險管理系統計算經濟資本的方法。[4]高級計量法包括採用記分卡、內部衡量法、損失分布法和極值理論方法。其中，IMA、LDA和EVT適合於操作風險經濟資本計量，其數據要求高，精確度和敏感性較好；SCA是計量經濟資本的一種過渡方案，數據要求和精確度適中，適合於中等管理水平的銀行，上述方法如圖4所示。
圖4 操作風險經濟資本模型結構
(一)記分卡方法
記分卡方法包括多項前瞻性的關於操作風險的數量指標，通過對這些指標的監測、度量和分析，金融機構可以大致估計出各條業務線所需要的經濟資本。這種方法的優點在於能夠對一線的工作人員形成良好的正向激勵，促使其積極管理操作風險。但是這種方法的有效性和可靠性完全取決於設計這種方法的專家，因為該方法所選取的指標和每項指標的權重都靠專家的經驗來決定，有比較強的主觀性和隨意性，換一批專家可能整個方法的體系和結果都會發生比較大的變化。
要量化操作風險，關鍵在於估計出每一類損失事件的風險指標、損失事件可能性、損失比率三個參數，有了這些參數就可以計算出操作風險的大小。用記分卡方法計算操作風險可以表示為
K(i；j)=Ei(i；j)×ω(i；j)×RS(i；j)
其中EI 代表風險暴露(Exposure Indicator)，RS 代表風險評分(Risk Score)，ω是一個比例因子(Scaling Factor)。但計算的基礎仍然建立在銀行的高級管理層所提供的信息之上，記分卡方法已經在商業銀行中得到廣泛運用，銀行的大部分自動記分授權問答卷設計，都可以視為記分卡方法的運用。
記分卡方法較少地依賴於歷史數據，更多地偏重於定性分析和經驗判斷。從發展趨勢看，記分卡方法也應儘可能地建立在良好的定量基礎上，並且通過歷史數據來驗證經驗評估的準確性。
(二)內部衡量法
根據新資本協議，內部衡量法要針對8個主要業務類型以及每個業務類型上劃分出的7個事故類型，共56個組合的操作風險進行定量分析。銀行被允許使用自己的內部損失數據來計算各組合的預期損失值(EL)。所需資本則由預期損失損失分布的均值 和非預期的損失損失分布的尾部 的關係來確定。假定二者之間呈線性關係，則所需經濟資本為：
其中，i代表業務產品線；j代表事故類型；γi，j是將i業務產品線，j事故類型組合的預期損失ELi，j轉化為資本的參數。如果二者之間並不具有線性關係，則所需經濟資本為：
其中，RPli,j為風險特徵指數(Risk Profile Index)；λi,j為常數。多數情況下，EL和UL之間並不具有線性關係。此時可使用RPI來調整資本，具體來講，對於風險呈現厚尾分布的銀行，其RPI大於1；而對於薄尾分布的銀行，其RPI應小於1。
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