一、建立鄱陽湖生態經濟區是當務之急
鄱陽湖是全國最大的淡水湖，也是世界上著名的生態濕地，在我國長江流域中發揮著巨大的調蓄洪水和保護生物多樣性等特殊生態功能，是我國最大的大陸之腎。鄱陽湖地區不僅有著豐富的自然資源和旅遊資源，而且區內基礎設施較完善，經濟發展水平較高，工業基礎較好，科技實力較強，城市化水平較高，經濟聯繫較為密切，已初步形成了一個相對獨立的經濟區。但我們也應看到，目前鄱陽湖面臨著巨大的生態、環境壓力，嚴重影響了鄱陽湖生態環境和生態平衡!這不僅影響到江西經濟可持續發展，也嚴重影響了長江中下游地區乃至全國生態安全、糧食安全和用水安全。因此，立足全國國民經濟發展這個大視野，將鄱陽湖地區建成一個生態經濟區不僅具有必要性，而且具有緊迫性。建立鄱陽湖生態經濟區乃當務之急。
首先，建立鄱陽湖生態經濟區是保護好鄱陽湖這一湖清水的需要。這些年來!由於受亂砍濫伐、墾山毀林造地、代寫論文圍湖斷水為田、小城鎮盲目發展、鄉鎮工業粗放生產等人為因素影響，鄱陽湖枯水期顯著延長，逐漸在喪失天然蓄水泄洪等調節功能，而且生活垃圾和工業垃圾污染日見嚴重，鄱陽湖地區生態環境已經受到一定程度破壞，所幸江西山江湖工程的實施一定程度地保護了鄱陽湖地區的生態環境，鄱陽湖水暫時與國內其他大湖之水相比水質較好，我們有責任像保護自己的眼睛一樣保護鄱陽湖水。黨中央、國務院高度重視鄱陽湖的保護和治理，溫家寶總理近期在視察江西時曾動情地指出：像江西這樣好的生態環境，在中國已經不多了，一定要保護好鄱陽湖的生態環境，使鄱陽湖永遠成為一湖清水。溫總理的指示意義深遠，我們應當堅決貫徹落實。
其次，建立鄱陽湖生態經濟區是促進江西經濟可持續發展的需要。鄱陽湖地區六市有極好的生態資源，是我國重要的優質農產品生產供應基地；012占全省012的一半以上，人均012則高出全省平均水平四分之一；固定資產投資總額、吸引的外商直接投資、社會消費品零售總額、地方財政收入和居民儲蓄餘額等重要指標均遠超全省總量的3’4。有相當好的工業基礎和基礎設施，幾乎集中了江西省工業的全部精華；擁有本省最完備的鐵路、公路、水運和航空交通系統。此外，鄱陽湖地區科技人員數占全省科技人員總數的約5’4，而且還有極好的經濟地理區位和旅遊資源。因此，無論是從國民經濟統計的主要經濟指標看，還是從經濟增長和發展的潛力看，鄱陽湖地區在江西經濟增長與可持續發展中具有極端重要地位。鄱陽湖生態經濟區的建立，將能有效促進江西經濟的可持續發展。
最後，建立鄱陽湖生態經濟區是改善長江中下游乃至全國生態環境的需要。近些年來，伴隨著江西經濟的快速發展，鄱陽湖的水質呈現出中營養化，便給長江中下游造成了較大生態壓力，長此以往，後果不堪設想。經中科院測算：目前我國由環境污染和生態破壞造成的損失已占到年012的)34，環境的惡化已成為吞噬經濟成果的惡魔。因此，建設生態和諧的鄱陽湖有利於構建健康長江，維繫長江生態平衡，促進京九經濟帶和長江經濟帶的綠色發展。建立鄱陽湖生態經濟區是改善長江中下游乃至全國生態環境的需要，是促進我國整個國民經濟可持續發展的需要。
二、鄱陽湖生態經濟區建設存在融資瓶頸
鄱陽湖生態經濟區建設乃當務之急，然而不能不看到，就當前江西省!以下簡稱我省"金融體系狀況而言，鄱陽湖生態經濟區建設存在融資瓶頸。
（#）銀行信貸資金總量不足。
目前，受我省經濟發展水平的約束，我省境內銀行信貸資金總量不足。截至$%%&年底，全省全部金融機構本外幣各項存款餘額不足’%%%億元，僅占全國全部金融機構各項存款餘額的#()*，大大低於江西省人口占全國總人口約+(+*比例的水平，也明顯低於江西省,-.占全國,-.約$($*比例的水平。這大致上可以表明，我省無論是按人均水平，還是按單位,-.平均水平，銀行信貸資金與全國平均水平相比，明顯處於不足。!$"銀行貸款存在可獲得性問題。
目前江西省的金融體系是一個典型的以銀行為主導的體系，企業和項目對銀行貸款融資具有高度依賴性，但遺憾的是，單一的來自銀行貸款的融資渠道難以滿足企業和項目的融資需求，特別是難以滿足風險屬性多樣化的項目融資需求。對於大量中小企業而言，尤其是對於科技創新中小型企業而言，銀行貸款的可獲得性問題尤其嚴重。
在鄱陽湖生態經濟區建設過程中，基礎設施建設由於投資規模大，建設周期長，風險集中，也難以從銀行取得貸款。
在鄱陽湖生態經濟區建設過程中，有生態環保概念的項目是特色項目，也往往是重點項目。但由於一方面其高額的資金需求/且投資支出是一般項目投資支出經費的兩倍甚至更多，另一方面其盈利又伴隨著高度的不確定因素，伴隨著高風險，使得這類項目更是難以從銀行獲得貸款。
顯然，鄱陽湖生態經濟區建設存在著貸款的可獲得性問題。
!+"企業發行債券和0.1不現實。
既然銀行信貸資金支持存在問題，那麼生態經濟區企業通過發行債券或者通過首次公開發行上市（0.1）融資又如何呢？很顯然，也不現實。企業發行債券，在我國還受到《公司法》、《企業債券管理條例》等法規較嚴格的限制。截至今年#%月底，我國全國企業債券餘額僅為223$億元，遠低於國債2(+萬億元的規模，與$%%&年底我國全部金融機構貸款$’萬億元的水平相比，更是幾乎可以忽略不計；至於迄今我省企業債券融資的規模就更是少得可憐了，$%%&年，我省共發行企業債券#)億元，發行短期融資券#3億元，在全部融資來源中占比不到)*，可見目前鄱陽湖生態經濟區企業通過發行債券融資沒有什麼機會。鄱陽湖生態經濟區企業通過上市發行股票募集資金這種直接融資方式也不可行。我國證監會$%%’年)月#&日發布了《首次公開發行股票並上市管理辦法》，以規範首次公開發行股票並上市的行為，按《辦法》規定，發行人應當同時符合一系列條件。而無論是主板市場上市還是創業板市場上市，鄱陽湖生態經濟區的絕大多數中小企業都無法滿足這些條件。
!4"其他融資方式操作難度大。
首先看資產證券化融資。資產證券化融資!566789:;<7=>7;?@A8AB:8ACD"，簡稱59>融資，是指以項目所擁有的資產為基礎，以該項目未來的收益為保證，通過在國際資本市場上發行債券來籌集資金的一種證券融資方式。目前，我省甚至我國採取這種融資方式的主要困難是缺乏能滿足證券化要求的資產項目，也難以在本地找到具有足夠經驗和能力的特殊項目公司和證券承銷商。這次美國次貸危機金融危機的爆發表明：資產證券化融資要實施得好絕非易事。
其次看金融租賃。金融租賃作為成熟資本市場國家中與銀行和上市融資並重的一種非常通用的融資，成為大量企業實現融資的一個重要和有效的手段。但租賃的本質是一種債權，它本質上就受到與債務融資相近的諸多限制。金融租賃公司的業務是苛刻的，審核手續是嚴格的，為了控制金融租賃的風險，金融租賃公司對標的物有嚴格要求。這些苛刻的規定，在我省乃至我國現有國情下，就極大地限制了金融租賃方式提供的融資能力。
綜上所述，鄱陽湖生態經濟區建設，存在著嚴重的融資瓶頸問題。
三、建立生態投資基金是鄱陽湖生態經濟區建設金融支持的關鍵舉措
筆者認為，在鄱陽湖生態經濟區存在融資瓶頸的現實約束條件下，建立鄱陽湖生態投資基金，是鄱陽湖生態經濟區建設金融支持的關鍵舉措。
鄱陽湖生態投資基金本質上是一種產業投資基金。產業投資基金是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，主要從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業領域的投資。這種產業投資基金能夠以自己的人才優勢和智力優勢，一方面優選項目，給項目、企業作智力支持，另一方面廣泛吸引投資者，積聚起大量的社會資金，從而形成資金優勢，如此便給鄱陽湖生態經濟區優選的項目、企業提供直接的金融支持；不僅如此，由於產業基金的投資，使生態經濟區內相關項目、企業財務狀況得以改善和優化，還往往能虹吸入數倍的銀行貸款，包括虹吸入省外甚至國外銀行貸款。這樣，便能較為有效地滿足生態經濟區建設的資金需求。從本質上看，我國的產業投資基金屬於國外的私募股權投資基金範疇，或者說，產業投資基金就是國外的私募股權基金。因此，鄱陽湖生態投資基金即是一種廣義的私募股權基金。但是，我們也應當看到，鄱陽湖生態投資基金又是我國廣義的私募股權基金一般中的一種特殊的私募股權基金。即從投資領域上看，鄱陽湖生態投資基金應當是一種重點支持生態環保、綠色發展項目的私募股權基金。
從組織形式上看，鄱陽湖生態投資基金應採取有限合夥制的組織形式。在有限合夥型組織形式的前提下，鄱陽湖生態投資基金的運作應實行委託管理。考慮到我國缺乏高水平基金管理人的現狀，鄱陽湖生態投資基金的持有人應該在有關方面的幫助下組建基金管理公司和專業管理團隊，然後把基金的全部資產委託給鄱陽湖生態投資基金管理公司進行投資管理。同時，鄱陽湖生態投資基金管理公司必須建立合理的結構，以確保管理公司的規範化運作。
從基金投向上看，鄱陽湖生態投資基金應當有通盤選擇。首先，對於基金的區域內投向而言，可以把鄱陽湖生態經濟區按功能分為禁止開發區域、限制開發區域、優化開發區域和重點開發區域四個區域，在禁止開發區域內原則上不投資，在限制開發區域內大力發展生態旅遊和生態農業，在優化開發區域內優先發展高新技術產業，在重點開發區域內則大力充實基礎設施，改善投資創業環境，促進產業集群發展，壯大經濟規模，加快工業化和城市化發展，使之成為經濟快速發展的增長極。其次，對於基金的區域間投向而言，要從鄱陽湖生態經濟區生態圈環環相扣的自然延伸和客觀需求出發，從全省和長江中下游乃至全國的視角出發，而不能受鄱陽湖生態經濟區劃的地理界限的局限，來考慮和配置資金投向。最後，就基金的產業投向而言，鄱陽湖生態投資基金投資的產業投向，總體上來說，應當重點支持生態農業（廣義農業，包括林、牧、副、漁）、生態旅遊、基礎產業（基礎設施）和以!""#年江西省發改委規劃的產業發展十大主攻方向體現出來的支柱產業。
從基金規模選擇上看，鄱陽湖生態投資基金規模經測算可初步定在$""億至$%"億元之間。我們認為，鄱陽湖生態經濟區總投資約為上千億元人民幣；有了$""億至$%"億元規模的生態投資基金，按照國際經驗，有大致可以虹吸!&’倍的銀行信貸資金的配套支持。這樣資金的供給大致可以滿足資金的需求。
建立鄱陽湖生態經濟區投資基金或者說建立鄱陽湖生態基金具有可行性。
首先，鄱陽湖生態基金的建立是為了給予鄱陽湖生態經濟區金融支持，生態發展是綠色發展，符合科學發展觀，是我國國民經濟可持續發展的內在要求。其次，已出台的《信託法》、《公司法》和最近修訂的《合夥企業法》以及有望近期出台的《產業投資基金試點管理辦法》，可為鄱陽湖生態經濟區建設投資基金的設立提供充足法律依據。
再次，我國居民儲蓄存款可成為鄱陽湖生態基金的重要資金來源。截至!""(年底，我國城鄉居民儲蓄存款額已達到$()!%萬億元，且近幾年居民儲蓄存款餘額增速達每年$%*以上，非常可觀。
再其次，我國社保基金和保險業資金可成為鄱陽湖生態投資基金的重要資金來源。!""(年，我國社保基金資產規模已超過$萬億元，但其可投資的品種甚少，而社保基金保值增值的本質又必然要求其在運作中尋求多元化投資。因此，鄱陽湖生態投資基金較長的投資期限+較高的投資收益+以及較穩定的投資回報，對社保基金來說無疑是一種較適合的投資品種。我國保險業資金運用規模已達數萬億元，而保險基金資產配置的長期性質以及其風險管理的要求，決定了其投資途徑應多樣化。但我國資本市場目前的現實是缺乏多樣化的投資品種，在此種條件下，投資於產業投資基金無疑是保險基金一種較好的選擇。
最後，國外資本也可成為鄱陽湖生態投資基金的重要資金來源。由於改革開放以來中國經濟的持續高速發展，國外資本流入的速度在加快，規模在迅速增加。截至!""#年!月，全國累計批准設立外商投資企業,’)(萬家，實際使用外資金額(#$$億美元。國外私募股權基金十分青睞中國。截至!"",年，共有-"只面向亞洲（中國）的私募股權基金在中國大陸地區共投資$!.個案例，規模$!.)(’億美元，為亞洲之冠。!""#年第一季度，$,只可投資於中國大陸地區的亞洲私募股權基金募集的資金總額達$..).#億美元，超過!"",年全年亞洲（可投資中國大陸）私募股權基金$-$).,億美元的新募資金總額，超過!""(年全年亞洲（可投資中國大陸）私募股權基金’%%)#-億美元總額的一半。誠然，當前發生的一場國際性金融危機將導致歐美已開發國家大量金融和非金融機構流動性不足，這些機構將從全球撤回部分資金以維持自己的流動性；但是，資本的本性就是最大限度地增值，金融危機後全球衰退的未來若干年，中國仍將是經濟增長最快、最有活力的地區之一，是資本投資回報率最高的地區之一，因此，國際資本在陣痛後仍將大量流入，並成為鄱陽湖生態投資基金的重要資金來源，不容置疑。
此外+我們還應看到，我國近幾年成立的信託投資公司、年金、資產經營公司等非銀行金融機構擁有的資金也可以是產業投資基金的資金來源。
四、生態環保概念項目鄱陽湖生態投資基金投資需把握的核心環節
鄱陽湖生態投資基金顧名思義，應當是一種重點支持生態環保、綠色發展項目的基金。這裡重點支持生態環保、綠色發展項目有三個含義：一是與國內別的產業投資基金相比，其投入相對更多的財力，來投資於直接的生態、環保項目，比如生態農業、生態林業方面的項目、污水處理廠、現代垃圾處理和回收工廠、生產的產品為生態、環保類產品的項目等，以便促進鄱陽湖地區乃至江西全省和全國的綠色發展或稱可持續發展；二是與國內別的產業投資基金相比，其投入相對更多的財力，來投資於那些高度注重保護生態的項目，比如那些因考慮到生態、環保因素而在廠房、設備方面投資額較大（比一般同類項目投資額高出百分之幾十甚至高出一倍）的水泥廠、化工廠、冶煉廠等，以便促進鄱陽湖地區乃至江西全省和全國的綠色發展；三是投資於那些傳統產業、基礎產業或高科技產業中科技含量較高、生產潛力較大、市場需求較旺、經濟效益較高的項目，以便與前兩類投資一起，形成鄱陽湖生態投資基金合理的、在整個基金存續期收益率較高的投資組合，使基金得以正常經營和發展壯大，以便促進鄱陽湖地區乃至江西全省和全國的綠色發展。
產業投資資金從性質上來說是要講究回報的，是注重經濟效益的，而前兩類投資領域項目即生態環保概念項目似乎只有社會效益，卻沒有明顯的經濟效益，產業投資基金將因投入產出率低、風險大而不願涉足。但是，這個問題是可以解決的。我們可以求助於合理的資源與環境政策。現代環境經濟學和制度經濟學告訴我們，對於污染環境的企業和項目，最好的辦法或政策就是合理地對其污染環境的程度和範圍徵收費用或稅收，簡稱實行排污收費政策。這種排污收費政策在許多已開發國家甚至欠已開發國家都是行之有效的，相當程度上抑制了環境污染。我國已於!"#"年頒布了環境保護法，該法授權國家對企業、項目排污含量超過標準時收取補償費，近$%年來，國家已經大量實施了排污收費政策，並且將這些收費反過來用於建設一些生態、環保項目，毫無疑問，鄱陽湖生態經濟區有理由獲得這種生態、環保資金。還有，我國一直在徵收資源稅，$%%#年&月!日，我國政府還大幅上調了部分資源的稅率。徵收資源稅，那麼理論上就應當將其中相當部分稅款用於資源、生態的補償，毫無疑問，鄱陽湖生態經濟區有資格享受這種專項資金的支出。只要以上生態環保和資源方面的收稅、收費和反哺合理，鄱陽湖生態經濟區內生態環保概念項目就能獲取可觀份額和規模的無償投資資金，而這就可以降低鄱陽湖生態投資基金的投資成本，提高其投資收益，那麼，鄱陽湖生態投資基金對生態、環保概念項目的投資，就具有可行性。我們還認為，隨著我國自然資源的日益稀缺和環保壓力的日益加大，隨著我國國民和政府生態、環保意識和相應的危機意識的日益加強，隨著我國節能減排活動的日益推廣，我國還將更大範圍和更大幅度地提高資源稅率，還將更高強度地徵收排污費並反哺，這樣，鄱陽湖生態投資基金對生態環保概念項目的投資將能獲得更多的回報，其投資必是雙贏。
五、多管齊下，實現對鄱陽湖生態經濟區的強力金融支持
建立鄱陽湖生態投資基金是鄱陽湖生態經濟區建設金融支持的關鍵舉措，但並非全部內容。鄱陽湖生態經濟區建設需要來自多方面的金融支持。我們要更多爭取國家開發銀行等開發性金融組織的金融支持；要努力爭取國內一些大中型企業、上市公司暫時閒置的資金的支持。
特別是，我們要通過加大宣傳在內的各種途徑，努力吸收各種國際組織的資金支持。
一是可以吸收各種國際金融組織的資金支持。這主要包括世界銀行、亞洲開發銀行和國際農發基金的低息貸款（無息貸款金額太少，基本可忽略）。改革開放’%年來，我國已利用了較多這類貸款，鄱陽湖生態經濟區的一些涉及農業開發、農業科技項目完全有理由爭取這類貸款。
二是可以吸收其他官方性質國際組織的資金。這裡主要包括聯合國糧農組織和聯合國計劃署的低息貸款。這些貸款可以幫助鄱陽湖生態經濟區相對低成本地開發一些與生態尤其是與農業生態相關的項目。
三是可以吸引非官方國際組織的資金。例如，鄱陽湖生態經濟區完全可以吸引世界自然基金會（(()）的資金用於區內的候鳥保護等生物保護及其他環境保護項目。鄱陽湖生態經濟區以其對中國（從而對世界）經濟可持續發展、綠色發展的極端重大意義，完全有資格、有理由吸引較多份額來自世界自然基金會的無償資金的支持。關鍵是我們要在國際社會上多做一些客觀的、有效的宣傳。
我們還應充分認識到，即使有了以上各種資金支持，從規模上看，從比例上看，銀行信貸資金仍然是鄱陽湖生態經濟區金融支持的主力軍’。所以，我省各商業銀行對實施鄱陽湖生態經濟區的金融支持責無旁貸。商業銀行在給企業貸款時，涉及企業信用評級問題，若企業信用評級較低，抵押品和質押品不足，則很難從銀行獲得貸款。但是，有了鄱陽湖生態投資基金的奠基作用後，相關企業的信用等級獲得提升，抵押品獲得升值，商業銀行的貸款就更加安全了。商業銀行可以更加大膽、主動地對相關企業，尤其是中小科技型、創新性企業發放貸款。在對鄱陽湖生態經濟區實施金融支持的過程中，商業銀行還要深化改革，完善信貸機制和內控機制，還要深化金融創新，包括組織結構創新和金融工具創新以進一步提高效率和防範風險，對鄱陽湖生態經濟區建設做出應有貢獻。
鄱陽湖是全國最大的淡水湖，也是世界上著名的生態濕地，在我國長江流域中發揮著巨大的調蓄洪水和保護生物多樣性等特殊生態功能，是我國最大的大陸之腎。鄱陽湖地區不僅有著豐富的自然資源和旅遊資源，而且區內基礎設施較完善，經濟發展水平較高，工業基礎較好，科技實力較強，城市化水平較高，經濟聯繫較為密切，已初步形成了一個相對獨立的經濟區。但我們也應看到，目前鄱陽湖面臨著巨大的生態、環境壓力，嚴重影響了鄱陽湖生態環境和生態平衡!這不僅影響到江西經濟可持續發展，也嚴重影響了長江中下游地區乃至全國生態安全、糧食安全和用水安全。因此，立足全國國民經濟發展這個大視野，將鄱陽湖地區建成一個生態經濟區不僅具有必要性，而且具有緊迫性。建立鄱陽湖生態經濟區乃當務之急。
首先，建立鄱陽湖生態經濟區是保護好鄱陽湖這一湖清水的需要。這些年來!由於受亂砍濫伐、墾山毀林造地、代寫論文圍湖斷水為田、小城鎮盲目發展、鄉鎮工業粗放生產等人為因素影響，鄱陽湖枯水期顯著延長，逐漸在喪失天然蓄水泄洪等調節功能，而且生活垃圾和工業垃圾污染日見嚴重，鄱陽湖地區生態環境已經受到一定程度破壞，所幸江西山江湖工程的實施一定程度地保護了鄱陽湖地區的生態環境，鄱陽湖水暫時與國內其他大湖之水相比水質較好，我們有責任像保護自己的眼睛一樣保護鄱陽湖水。黨中央、國務院高度重視鄱陽湖的保護和治理，溫家寶總理近期在視察江西時曾動情地指出：像江西這樣好的生態環境，在中國已經不多了，一定要保護好鄱陽湖的生態環境，使鄱陽湖永遠成為一湖清水。溫總理的指示意義深遠，我們應當堅決貫徹落實。
其次，建立鄱陽湖生態經濟區是促進江西經濟可持續發展的需要。鄱陽湖地區六市有極好的生態資源，是我國重要的優質農產品生產供應基地；012占全省012的一半以上，人均012則高出全省平均水平四分之一；固定資產投資總額、吸引的外商直接投資、社會消費品零售總額、地方財政收入和居民儲蓄餘額等重要指標均遠超全省總量的3’4。有相當好的工業基礎和基礎設施，幾乎集中了江西省工業的全部精華；擁有本省最完備的鐵路、公路、水運和航空交通系統。此外，鄱陽湖地區科技人員數占全省科技人員總數的約5’4，而且還有極好的經濟地理區位和旅遊資源。因此，無論是從國民經濟統計的主要經濟指標看，還是從經濟增長和發展的潛力看，鄱陽湖地區在江西經濟增長與可持續發展中具有極端重要地位。鄱陽湖生態經濟區的建立，將能有效促進江西經濟的可持續發展。
最後，建立鄱陽湖生態經濟區是改善長江中下游乃至全國生態環境的需要。近些年來，伴隨著江西經濟的快速發展，鄱陽湖的水質呈現出中營養化，便給長江中下游造成了較大生態壓力，長此以往，後果不堪設想。經中科院測算：目前我國由環境污染和生態破壞造成的損失已占到年012的)34，環境的惡化已成為吞噬經濟成果的惡魔。因此，建設生態和諧的鄱陽湖有利於構建健康長江，維繫長江生態平衡，促進京九經濟帶和長江經濟帶的綠色發展。建立鄱陽湖生態經濟區是改善長江中下游乃至全國生態環境的需要，是促進我國整個國民經濟可持續發展的需要。
二、鄱陽湖生態經濟區建設存在融資瓶頸
鄱陽湖生態經濟區建設乃當務之急，然而不能不看到，就當前江西省!以下簡稱我省"金融體系狀況而言，鄱陽湖生態經濟區建設存在融資瓶頸。
（#）銀行信貸資金總量不足。
目前，受我省經濟發展水平的約束，我省境內銀行信貸資金總量不足。截至$%%&年底，全省全部金融機構本外幣各項存款餘額不足’%%%億元，僅占全國全部金融機構各項存款餘額的#()*，大大低於江西省人口占全國總人口約+(+*比例的水平，也明顯低於江西省,-.占全國,-.約$($*比例的水平。這大致上可以表明，我省無論是按人均水平，還是按單位,-.平均水平，銀行信貸資金與全國平均水平相比，明顯處於不足。!$"銀行貸款存在可獲得性問題。
目前江西省的金融體系是一個典型的以銀行為主導的體系，企業和項目對銀行貸款融資具有高度依賴性，但遺憾的是，單一的來自銀行貸款的融資渠道難以滿足企業和項目的融資需求，特別是難以滿足風險屬性多樣化的項目融資需求。對於大量中小企業而言，尤其是對於科技創新中小型企業而言，銀行貸款的可獲得性問題尤其嚴重。
在鄱陽湖生態經濟區建設過程中，基礎設施建設由於投資規模大，建設周期長，風險集中，也難以從銀行取得貸款。
在鄱陽湖生態經濟區建設過程中，有生態環保概念的項目是特色項目，也往往是重點項目。但由於一方面其高額的資金需求/且投資支出是一般項目投資支出經費的兩倍甚至更多，另一方面其盈利又伴隨著高度的不確定因素，伴隨著高風險，使得這類項目更是難以從銀行獲得貸款。
顯然，鄱陽湖生態經濟區建設存在著貸款的可獲得性問題。
!+"企業發行債券和0.1不現實。
既然銀行信貸資金支持存在問題，那麼生態經濟區企業通過發行債券或者通過首次公開發行上市（0.1）融資又如何呢？很顯然，也不現實。企業發行債券，在我國還受到《公司法》、《企業債券管理條例》等法規較嚴格的限制。截至今年#%月底，我國全國企業債券餘額僅為223$億元，遠低於國債2(+萬億元的規模，與$%%&年底我國全部金融機構貸款$’萬億元的水平相比，更是幾乎可以忽略不計；至於迄今我省企業債券融資的規模就更是少得可憐了，$%%&年，我省共發行企業債券#)億元，發行短期融資券#3億元，在全部融資來源中占比不到)*，可見目前鄱陽湖生態經濟區企業通過發行債券融資沒有什麼機會。鄱陽湖生態經濟區企業通過上市發行股票募集資金這種直接融資方式也不可行。我國證監會$%%’年)月#&日發布了《首次公開發行股票並上市管理辦法》，以規範首次公開發行股票並上市的行為，按《辦法》規定，發行人應當同時符合一系列條件。而無論是主板市場上市還是創業板市場上市，鄱陽湖生態經濟區的絕大多數中小企業都無法滿足這些條件。
!4"其他融資方式操作難度大。
首先看資產證券化融資。資產證券化融資!566789:;<7=>7;?@A8AB:8ACD"，簡稱59>融資，是指以項目所擁有的資產為基礎，以該項目未來的收益為保證，通過在國際資本市場上發行債券來籌集資金的一種證券融資方式。目前，我省甚至我國採取這種融資方式的主要困難是缺乏能滿足證券化要求的資產項目，也難以在本地找到具有足夠經驗和能力的特殊項目公司和證券承銷商。這次美國次貸危機金融危機的爆發表明：資產證券化融資要實施得好絕非易事。
其次看金融租賃。金融租賃作為成熟資本市場國家中與銀行和上市融資並重的一種非常通用的融資，成為大量企業實現融資的一個重要和有效的手段。但租賃的本質是一種債權，它本質上就受到與債務融資相近的諸多限制。金融租賃公司的業務是苛刻的，審核手續是嚴格的，為了控制金融租賃的風險，金融租賃公司對標的物有嚴格要求。這些苛刻的規定，在我省乃至我國現有國情下，就極大地限制了金融租賃方式提供的融資能力。
綜上所述，鄱陽湖生態經濟區建設，存在著嚴重的融資瓶頸問題。
三、建立生態投資基金是鄱陽湖生態經濟區建設金融支持的關鍵舉措
筆者認為，在鄱陽湖生態經濟區存在融資瓶頸的現實約束條件下，建立鄱陽湖生態投資基金，是鄱陽湖生態經濟區建設金融支持的關鍵舉措。
鄱陽湖生態投資基金本質上是一種產業投資基金。產業投資基金是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，主要從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業領域的投資。這種產業投資基金能夠以自己的人才優勢和智力優勢，一方面優選項目，給項目、企業作智力支持，另一方面廣泛吸引投資者，積聚起大量的社會資金，從而形成資金優勢，如此便給鄱陽湖生態經濟區優選的項目、企業提供直接的金融支持；不僅如此，由於產業基金的投資，使生態經濟區內相關項目、企業財務狀況得以改善和優化，還往往能虹吸入數倍的銀行貸款，包括虹吸入省外甚至國外銀行貸款。這樣，便能較為有效地滿足生態經濟區建設的資金需求。從本質上看，我國的產業投資基金屬於國外的私募股權投資基金範疇，或者說，產業投資基金就是國外的私募股權基金。因此，鄱陽湖生態投資基金即是一種廣義的私募股權基金。但是，我們也應當看到，鄱陽湖生態投資基金又是我國廣義的私募股權基金一般中的一種特殊的私募股權基金。即從投資領域上看，鄱陽湖生態投資基金應當是一種重點支持生態環保、綠色發展項目的私募股權基金。
從組織形式上看，鄱陽湖生態投資基金應採取有限合夥制的組織形式。在有限合夥型組織形式的前提下，鄱陽湖生態投資基金的運作應實行委託管理。考慮到我國缺乏高水平基金管理人的現狀，鄱陽湖生態投資基金的持有人應該在有關方面的幫助下組建基金管理公司和專業管理團隊，然後把基金的全部資產委託給鄱陽湖生態投資基金管理公司進行投資管理。同時，鄱陽湖生態投資基金管理公司必須建立合理的結構，以確保管理公司的規範化運作。
從基金投向上看，鄱陽湖生態投資基金應當有通盤選擇。首先，對於基金的區域內投向而言，可以把鄱陽湖生態經濟區按功能分為禁止開發區域、限制開發區域、優化開發區域和重點開發區域四個區域，在禁止開發區域內原則上不投資，在限制開發區域內大力發展生態旅遊和生態農業，在優化開發區域內優先發展高新技術產業，在重點開發區域內則大力充實基礎設施，改善投資創業環境，促進產業集群發展，壯大經濟規模，加快工業化和城市化發展，使之成為經濟快速發展的增長極。其次，對於基金的區域間投向而言，要從鄱陽湖生態經濟區生態圈環環相扣的自然延伸和客觀需求出發，從全省和長江中下游乃至全國的視角出發，而不能受鄱陽湖生態經濟區劃的地理界限的局限，來考慮和配置資金投向。最後，就基金的產業投向而言，鄱陽湖生態投資基金投資的產業投向，總體上來說，應當重點支持生態農業（廣義農業，包括林、牧、副、漁）、生態旅遊、基礎產業（基礎設施）和以!""#年江西省發改委規劃的產業發展十大主攻方向體現出來的支柱產業。
從基金規模選擇上看，鄱陽湖生態投資基金規模經測算可初步定在$""億至$%"億元之間。我們認為，鄱陽湖生態經濟區總投資約為上千億元人民幣；有了$""億至$%"億元規模的生態投資基金，按照國際經驗，有大致可以虹吸!&’倍的銀行信貸資金的配套支持。這樣資金的供給大致可以滿足資金的需求。
建立鄱陽湖生態經濟區投資基金或者說建立鄱陽湖生態基金具有可行性。
首先，鄱陽湖生態基金的建立是為了給予鄱陽湖生態經濟區金融支持，生態發展是綠色發展，符合科學發展觀，是我國國民經濟可持續發展的內在要求。其次，已出台的《信託法》、《公司法》和最近修訂的《合夥企業法》以及有望近期出台的《產業投資基金試點管理辦法》，可為鄱陽湖生態經濟區建設投資基金的設立提供充足法律依據。
再次，我國居民儲蓄存款可成為鄱陽湖生態基金的重要資金來源。截至!""(年底，我國城鄉居民儲蓄存款額已達到$()!%萬億元，且近幾年居民儲蓄存款餘額增速達每年$%*以上，非常可觀。
再其次，我國社保基金和保險業資金可成為鄱陽湖生態投資基金的重要資金來源。!""(年，我國社保基金資產規模已超過$萬億元，但其可投資的品種甚少，而社保基金保值增值的本質又必然要求其在運作中尋求多元化投資。因此，鄱陽湖生態投資基金較長的投資期限+較高的投資收益+以及較穩定的投資回報，對社保基金來說無疑是一種較適合的投資品種。我國保險業資金運用規模已達數萬億元，而保險基金資產配置的長期性質以及其風險管理的要求，決定了其投資途徑應多樣化。但我國資本市場目前的現實是缺乏多樣化的投資品種，在此種條件下，投資於產業投資基金無疑是保險基金一種較好的選擇。
最後，國外資本也可成為鄱陽湖生態投資基金的重要資金來源。由於改革開放以來中國經濟的持續高速發展，國外資本流入的速度在加快，規模在迅速增加。截至!""#年!月，全國累計批准設立外商投資企業,’)(萬家，實際使用外資金額(#$$億美元。國外私募股權基金十分青睞中國。截至!"",年，共有-"只面向亞洲（中國）的私募股權基金在中國大陸地區共投資$!.個案例，規模$!.)(’億美元，為亞洲之冠。!""#年第一季度，$,只可投資於中國大陸地區的亞洲私募股權基金募集的資金總額達$..).#億美元，超過!"",年全年亞洲（可投資中國大陸）私募股權基金$-$).,億美元的新募資金總額，超過!""(年全年亞洲（可投資中國大陸）私募股權基金’%%)#-億美元總額的一半。誠然，當前發生的一場國際性金融危機將導致歐美已開發國家大量金融和非金融機構流動性不足，這些機構將從全球撤回部分資金以維持自己的流動性；但是，資本的本性就是最大限度地增值，金融危機後全球衰退的未來若干年，中國仍將是經濟增長最快、最有活力的地區之一，是資本投資回報率最高的地區之一，因此，國際資本在陣痛後仍將大量流入，並成為鄱陽湖生態投資基金的重要資金來源，不容置疑。
此外+我們還應看到，我國近幾年成立的信託投資公司、年金、資產經營公司等非銀行金融機構擁有的資金也可以是產業投資基金的資金來源。
四、生態環保概念項目鄱陽湖生態投資基金投資需把握的核心環節
鄱陽湖生態投資基金顧名思義，應當是一種重點支持生態環保、綠色發展項目的基金。這裡重點支持生態環保、綠色發展項目有三個含義：一是與國內別的產業投資基金相比，其投入相對更多的財力，來投資於直接的生態、環保項目，比如生態農業、生態林業方面的項目、污水處理廠、現代垃圾處理和回收工廠、生產的產品為生態、環保類產品的項目等，以便促進鄱陽湖地區乃至江西全省和全國的綠色發展或稱可持續發展；二是與國內別的產業投資基金相比，其投入相對更多的財力，來投資於那些高度注重保護生態的項目，比如那些因考慮到生態、環保因素而在廠房、設備方面投資額較大（比一般同類項目投資額高出百分之幾十甚至高出一倍）的水泥廠、化工廠、冶煉廠等，以便促進鄱陽湖地區乃至江西全省和全國的綠色發展；三是投資於那些傳統產業、基礎產業或高科技產業中科技含量較高、生產潛力較大、市場需求較旺、經濟效益較高的項目，以便與前兩類投資一起，形成鄱陽湖生態投資基金合理的、在整個基金存續期收益率較高的投資組合，使基金得以正常經營和發展壯大，以便促進鄱陽湖地區乃至江西全省和全國的綠色發展。
產業投資資金從性質上來說是要講究回報的，是注重經濟效益的，而前兩類投資領域項目即生態環保概念項目似乎只有社會效益，卻沒有明顯的經濟效益，產業投資基金將因投入產出率低、風險大而不願涉足。但是，這個問題是可以解決的。我們可以求助於合理的資源與環境政策。現代環境經濟學和制度經濟學告訴我們，對於污染環境的企業和項目，最好的辦法或政策就是合理地對其污染環境的程度和範圍徵收費用或稅收，簡稱實行排污收費政策。這種排污收費政策在許多已開發國家甚至欠已開發國家都是行之有效的，相當程度上抑制了環境污染。我國已於!"#"年頒布了環境保護法，該法授權國家對企業、項目排污含量超過標準時收取補償費，近$%年來，國家已經大量實施了排污收費政策，並且將這些收費反過來用於建設一些生態、環保項目，毫無疑問，鄱陽湖生態經濟區有理由獲得這種生態、環保資金。還有，我國一直在徵收資源稅，$%%#年&月!日，我國政府還大幅上調了部分資源的稅率。徵收資源稅，那麼理論上就應當將其中相當部分稅款用於資源、生態的補償，毫無疑問，鄱陽湖生態經濟區有資格享受這種專項資金的支出。只要以上生態環保和資源方面的收稅、收費和反哺合理，鄱陽湖生態經濟區內生態環保概念項目就能獲取可觀份額和規模的無償投資資金，而這就可以降低鄱陽湖生態投資基金的投資成本，提高其投資收益，那麼，鄱陽湖生態投資基金對生態、環保概念項目的投資，就具有可行性。我們還認為，隨著我國自然資源的日益稀缺和環保壓力的日益加大，隨著我國國民和政府生態、環保意識和相應的危機意識的日益加強，隨著我國節能減排活動的日益推廣，我國還將更大範圍和更大幅度地提高資源稅率，還將更高強度地徵收排污費並反哺，這樣，鄱陽湖生態投資基金對生態環保概念項目的投資將能獲得更多的回報，其投資必是雙贏。
五、多管齊下，實現對鄱陽湖生態經濟區的強力金融支持
建立鄱陽湖生態投資基金是鄱陽湖生態經濟區建設金融支持的關鍵舉措，但並非全部內容。鄱陽湖生態經濟區建設需要來自多方面的金融支持。我們要更多爭取國家開發銀行等開發性金融組織的金融支持；要努力爭取國內一些大中型企業、上市公司暫時閒置的資金的支持。
特別是，我們要通過加大宣傳在內的各種途徑，努力吸收各種國際組織的資金支持。
一是可以吸收各種國際金融組織的資金支持。這主要包括世界銀行、亞洲開發銀行和國際農發基金的低息貸款（無息貸款金額太少，基本可忽略）。改革開放’%年來，我國已利用了較多這類貸款，鄱陽湖生態經濟區的一些涉及農業開發、農業科技項目完全有理由爭取這類貸款。
二是可以吸收其他官方性質國際組織的資金。這裡主要包括聯合國糧農組織和聯合國計劃署的低息貸款。這些貸款可以幫助鄱陽湖生態經濟區相對低成本地開發一些與生態尤其是與農業生態相關的項目。
三是可以吸引非官方國際組織的資金。例如，鄱陽湖生態經濟區完全可以吸引世界自然基金會（(()）的資金用於區內的候鳥保護等生物保護及其他環境保護項目。鄱陽湖生態經濟區以其對中國（從而對世界）經濟可持續發展、綠色發展的極端重大意義，完全有資格、有理由吸引較多份額來自世界自然基金會的無償資金的支持。關鍵是我們要在國際社會上多做一些客觀的、有效的宣傳。
我們還應充分認識到，即使有了以上各種資金支持，從規模上看，從比例上看，銀行信貸資金仍然是鄱陽湖生態經濟區金融支持的主力軍’。所以，我省各商業銀行對實施鄱陽湖生態經濟區的金融支持責無旁貸。商業銀行在給企業貸款時，涉及企業信用評級問題，若企業信用評級較低，抵押品和質押品不足，則很難從銀行獲得貸款。但是，有了鄱陽湖生態投資基金的奠基作用後，相關企業的信用等級獲得提升，抵押品獲得升值，商業銀行的貸款就更加安全了。商業銀行可以更加大膽、主動地對相關企業，尤其是中小科技型、創新性企業發放貸款。在對鄱陽湖生態經濟區實施金融支持的過程中，商業銀行還要深化改革，完善信貸機制和內控機制，還要深化金融創新，包括組織結構創新和金融工具創新以進一步提高效率和防範風險，對鄱陽湖生態經濟區建設做出應有貢獻。
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