王晶晶 高凱麗
[摘 要]小微企業融資難、融資貴的問題一直存在，近年來，p2p網絡貸款平台的迅速發展為其提供了新的融資渠道。基於分析P2P網絡貸款對小微企業融資量、融資效率及融資成本的影響，發現近半數的小微企業可以從P2P網貸平台解決融資需求，且融資較為自由、融資效率較高，融資成本相對較低，是一種比較好的融資渠道，但在此過程中，也存在平台道德風險、運營風險及投資者洗錢風險等，需要小微企業加以關注。
[關鍵詞]P2P網絡貸款;小微企業;融資
[中圖分類號]F830.9
[文獻標識碼]A
[文章編號]2095-3283（2019）11-0085-03
Abstract： The problem of financing difficulties and financing expensive for small and micro enterprises has always existed.In recent years， the rapid development of P2P network loan platform has provided new financing channels.This paper analyzes the impact of P2P network loans on financing， financing efficiency and financing costs of small and micro enterprises.It is found that nearly half of small and micro enterprises can solve financing needs from P2P online lending platform，and financing is more self-owned，financing efficiency is higher， financing costs Relatively low， it is a relatively good financing channel， but in the process， there are also platform moral hazard， operational risk and investor money laundering risk， which need small and micro enterprises to pay attention.
Keywords： P2P Network Loan;Small and Micro Enterprise;Financing
一、引言
2011年，經濟學家郎咸平教授第一次提出小微企業的概念，將其界定為「小型企業、微型企業、家庭作坊式企業、個體工商戶的統稱」。自此，越來越多的學者將研究視角轉向小微企業，其中，小微企業融資成為大家關注的重點問題之一。
有關小微企業融資，學者們主要圍繞小微企業融資難的原因、融資問題的特殊性及解決融資問題的對策展開研究。Stiglit and Weiss（1981）研究認為小微企業融資難的原因主要是「逆向選擇」、「道德風險」和「信息不對稱」，而銀企之間的信息不對稱更加劇了小微企業融資難的境況。Berger and Udell（2002）認為貸款可以分為商業型貸款和關係型貸款，前者依靠抵押物等硬信息獲取貸款，後者依靠企業的主觀努力等軟信息獲取貸款，而小微企業基於客觀情況，更適用關係型貸款。張維迎（1997）認為選擇行為的非對稱性、投資項目的非對稱性和企業家經營能力的非對稱性是導致企業與金融機構雙方融資不暢的主要原因。李志贇（2002）則提出勻質性、貸款抵押和交易成本是影響小微企業獲得間接融資的三個主要因素。羅丹陽和殷興山（2006）從中小微企業組織經營特徵及融資需求的角度指出非正規金融具有信息、交易成本、擔保機制、靈活性和適應性等方面的優勢，相對於正規金融機構來說是各種社會資本聚集的一種更佳方式。
對P2P網絡貸款問題的研究，國外比國內研究範圍更廣，更傾向於運用實證研究。研究內容主要聚焦在以下幾個方面：一是從融資可得性角度探討P2P行業的優勢及與傳統金融的區別（Magge，2011;Gartner，2008;Klafft，2008）;二是對投資者的投資行為及決策進行研究（Plott，2000;Pope and Sydnor，2011）;三是從借款者的角度分析借款人的「硬信息（財務、房產等）」和「軟信息（教育、社交網絡等）」對違約率的影響（Pope、Sydnor，2011）;四是研究信息不對稱對借貸的影響及「團貸」等解決策略的分析（Michaels，2012;Larrimore，2011）;五是以Prosper、Zopa等為代表的P2P網貸平台的運營模式研究（Greiner，2009; Michal K，2008）。國內學者對P2P行業的研究起步較晚，加之信用體系和行業監管的缺乏，大部分學者較為關注P2P網絡借貸行業存在的問題、風險及監管（郭陽、2012;史正權、2013;王會娟等、2014）。
將兩者直接結合起來的研究較少，沈建男等（2015）指出小微企業通過P2P平台融資會存在平台服務風險、企業信用風險及投資者資金來源與保障風險。此外，其他幾位學者從網際網路金融視角探討其對小微企業融資的影響（鄭慶明，2014;馬瑞博，2014），指出網際網路金融對小微企業融資的影響有利有弊，既可以降低小微企業融資成本、拓寬其融資渠道，又存在行業法律法規尚不完善，小微企業違約成本低，平颱風險高導致小微企業融資不可得等問題。
綜上所述，小微企業基於自身發展特點存在融資難問題，而P2P行業的發展為解決小微企業融資問題提供了新的選擇，但作為一把雙刃劍也存在很多風險。如何將兩者結合起來，研究P2P網絡貸款對小微企業融資的影響，解決小微企業融資難，規避小微企業通過P2P平台融資的風險等現實問題值得我們進一步探索。
二、小微企業融資特點
《2018年小微企業融資融智報告》指出小微企業在融資方面仍然存在困難和障礙：截至2017年末，銀行業的小微企業貸款餘額僅占銀行貸款總餘額的24.67%。工信部統計顯示，我國38.8%的小型企業和40.7%的小微企業融資需求無法得到滿足。
根據調研數據的分析，小微企業在融資方面存在以下特點：
1.融資需求以小額貸款為主。77%左右的小微企業1年內的融資需求在100萬元以內，57%左右的小微企業1年內融資需求額不足50萬元。
2.融資渠道仍以銀行借款為主。調查顯示超過半數的小微企業會通過銀行貸款進行融資，約20%的小微企業會通過親戚朋友等私人借貸方式進行融資，而將網際網路金融平台作為融資主渠道的小微企業僅為10%左右。
3.融資成本仍然偏高。調查顯示88%左右的小微企業每月借貸成本在1.5%左右，換算成年率為18%;48%左右的小微企業每月借貸成本在1%左右，換算成年率為12%。相較於小微企業本身的收益率來講，成本仍然偏高。
4.利率高、缺少有用的抵押或擔保資產、缺少第三方保證等因素仍然是小微企業融資過程中遇到的最大瓶頸。調查表明70%左右的小微企業在借貸產品上更傾向於信用貸，而在信用貸產品的選擇上，54%左右的小微企業傾向於保單貸，32%左右的小微企業傾向於房供貸。
隨著網際網路金融的發展，融資渠道相應增加，大部分小微企業的融資需求逐漸得到滿足，融資狀況正在發生改變。對於P2P網絡借貸而言，手續簡單、放款速度快、綜合成本率下降等都為小微企業融資提供了選擇的可能性。
三、P2P網絡貸款對小微企業融資的影響
（一）P2P網絡貸款對小微企業融資需求的影響
P2P（Peer-to-Peer）網絡借貸作為網際網路金融的一種模式，是主要面向個人和中小企業的貸款，P2P 中介建立網絡平台，讓具有閒置資金並願意出借的個人發布借款信息，借貸雙方通過競價，最終撮合成交。P2P網貸的出現使得融資區別於銀行貸款、資本市場等傳統金融中介，以一種更加便利、信息對稱程度更高、市場參與者更加大眾等形式出現，滿足了小微企業融資「短、頻、急」的特點，成為正規金融之外的有益補充。根據網貸之家的數據統計，截止2019年8月，我國網貸平台累計數為6617家，平台的成交量為780.46億元，網貸行業的活躍出借人數、活躍借款人數分別為185.14萬人和215.44萬人，其中借款人主要為個人及小微企業主。根據網貸之家的業務類型劃分，企業信貸、供應鏈金融、融資租賃業務基本與小微企業相關，粗略估算，這些業務占到P2P網貸業務總量的半數左右，這與零壹財經2012年對16家P2P網貸平台高級借款標，即對中小企業或個體戶的生產性貸款統計的數據基本吻合，說明有近半數的網貸資金流向了小微企業，P2P網貸平台一定程度上滿足了小微企業的融資需求。
（二）P2P網絡貸款對小微企業融資效率的影響
根據已有研究，小微企業融資效率可以用融資自由度和成功借款的平均滿標時間來度量。融資自由度包括申請自由、貸款自由和還款自由，根據我國P2P網貸平台運營模式，小微企業可以在P2P網貸平台上隨時隨地申請不同金額的貸款，還款方式及時間也可以自由選擇，自由度較高。融資耗時主要靠成功借款的平均滿標時間來衡量，在衡量平均滿標時間時需要剔除掉秒標、凈值標等非常規借款標。對零壹財經人氣指數排名前30的P2P平台進行統計，發現單筆借款額範圍在2萬元-850萬元之間，平均滿標時間在1-45小時之間，而小微企業的融資需求一般在幾萬至幾百萬之間，P2P網貸平台單筆借款金額符合小微企業的融資需求。同時，小微企業只要滿足借款條件，基本上都可以在兩天之內獲得貸款，融資效率相對較高。
（三）P2P網絡貸款對小微企業融資成本的影響
對小微企業融資而言，P2P網貸一定程度上降低了小微企業的融資成本。首先，P2P網貸利用網絡技術、信息技術等實現了交易的自動匹配，從而降低了網絡融資的信息成本和徵信成本;其次，P2P網貸通過報價及競價方式確定價格，公開透明，無灰色費用，有效降低了搜尋成本;最後，由於網際網路的擴散性和傳播性，提高了市場的流動性，一定程度上降低了P2P平台的營銷和宣傳成本。然而資金成本方面，根據網貸之家公布的數據，截至2019年8月，網貸行業綜合收益率為9.83%，同比下降19個基點。此外，小微企業通過P2P網貸平台進行貸款，還需要繳納一定的管理費、服務費等。這些成本綜合起來，其行業綜合收益率在15%左右。而以建行為例，建行同期小微企業貸款利率一年以內的短貸為4.35%，1-5年為4.75%，相比而言，P2P網貸融資成本相對銀行較高，但小微企業很難從商業銀行貸款，多從小額貸款公司貸款，但相比小額貸款公司來講，其融資成本還是相對較低的，說明P2P網貸平台一定程度上降低了小微企業的融資成本。
四、小微企業基於P2P網絡貸款平台融資的風險分析
（一）平台道德風險
P2P平台的道德風險主要包括假標、異化產品、欺騙行為等。具體來說，包括以下內容：一是我國P2P平台收取的服務費來源於借款方，使得平台無法站在獨立公正的中介層面提供公平的交易服務，而有動機放寬審貸標準，有意撮合一些對小微企業來講風險極大的借款;二是部分新上平台為了在短時間內聚集人氣，吸引投資者，會通過欺騙、發布秒標、凈值標等異化產品來進行欺詐，若小微企業接受不真實的網絡融資服務，風險會很大;三是由於貸款人收益率的計算目前並沒有嚴格統一標準，導致部分P2P平台為了吸引投資者，會按照自己希望的結果來計算貸款人收益率;四是由於專業放貸人與P2P平台內部業務和機構之間的複雜關聯性，引發的虛假增信風險。平台自身如果存在道德風險，勢必對小微企業融資產生不利影響。
（二）平台運營風險
P2P平台的運營風險主要表現在技術、管理、業務、模式等幾個方面。技術方面，我國P2P平台由於信息技術缺失，使得平台技術出現漏洞或故障，借款人信息被黑客攻擊而泄露;管理方面，部分平台自己墊付資金，甚至為了吸引投資者，部分平台提出本金保障甚至本息保障，這些做法使得平台流動性短缺，長期難以盈利;業務方面，P2P網貸平台的徵信和審貸方法、對用戶的篩選、審核、信息披露、貸後跟蹤管理、預期催收等，都直接影響著營運效果的好壞;模式方面，平台提出的擔保模式容易將平台置於風險之中，《中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法》規定：擔保機構的擔保餘額一般不得超過其實收資本的5倍，最高不得超過10倍，然而業內很多P2P網貸平台的擔保倍數突破10倍警戒線，此時投資方一旦違約，賠付金額超過平台承受範圍，必將導致P2P網貸平台破產，從而影響小微企業融資。
（三）洗錢風險
在P2P網絡借貸過程中，雙方借貸行為的完成是通過P2P平台實現的。由於P2P行業門檻低，且政府、行業協會等外部機構對P2P平台的監管並不完善，缺乏對投資者的資金審查制度。甚至大部分平台對投資者的資金來源並不進行審核或審核不充分，這就使得不法分子利用P2P網絡借貸平台進行洗錢，獲取非法收益。若投資資金是非法獲取的，一旦被刑偵介入，資金將被收回，小微企業的資金鍊也將斷裂，導致非常被動的局面。
五、結論
近年來，P2P網貸行業迅速發展，加之其自身具備信息優勢、成本優勢、效率優勢及普惠優勢，為小微企業提供了新的融資渠道，但在融資過程中，仍然存在道德風險、運營風險和洗錢風險。因此，我們應清醒認識網際網路經濟發展帶來的深刻變化，只有不斷更新觀念，完善體制、機制，促進信息的交流和共享，普惠的金融時代才會真正到來。
[參考文獻]
[1]鄒輝霞，劉義.P2P 網絡借貸模式下的小微企業融資問題研究[J].商業研究，2015（2）.
[2]戴東紅.網際網路金融對小微企業融資支持的理論與實踐——基於小微企業融資視角的分析[J].經濟論壇，2014（4）.
[3]李佳偉，封思賢. 降低 P2P 網貸市場上小微企業融資成本的思路研究[J].經濟問題探索，2015（2）.
[4]劉滿鳳，趙瓏.網際網路金融視角下小微企業融資約束問題的破解[J].管理評論，2019（3）.
[5]盧玉志，李傑等.基於網際網路金融的小微企業融資新渠道研究[J].農村金融研究，2017（11）.
[6]李宏.經濟新常態下小微企業融資問題再探討——評《網際網路金融發展與小微企業融資創新》[J]. 2017（7）.
[7]范孟瑤.網際網路金融對我國小微企業融資的影響分析[D]. 東北財經大學，2015.
（責任編輯：顧曉濱 董博雯）
[摘 要]小微企業融資難、融資貴的問題一直存在，近年來，p2p網絡貸款平台的迅速發展為其提供了新的融資渠道。基於分析P2P網絡貸款對小微企業融資量、融資效率及融資成本的影響，發現近半數的小微企業可以從P2P網貸平台解決融資需求，且融資較為自由、融資效率較高，融資成本相對較低，是一種比較好的融資渠道，但在此過程中，也存在平台道德風險、運營風險及投資者洗錢風險等，需要小微企業加以關注。
[關鍵詞]P2P網絡貸款;小微企業;融資
[中圖分類號]F830.9
[文獻標識碼]A
[文章編號]2095-3283（2019）11-0085-03
Abstract： The problem of financing difficulties and financing expensive for small and micro enterprises has always existed.In recent years， the rapid development of P2P network loan platform has provided new financing channels.This paper analyzes the impact of P2P network loans on financing， financing efficiency and financing costs of small and micro enterprises.It is found that nearly half of small and micro enterprises can solve financing needs from P2P online lending platform，and financing is more self-owned，financing efficiency is higher， financing costs Relatively low， it is a relatively good financing channel， but in the process， there are also platform moral hazard， operational risk and investor money laundering risk， which need small and micro enterprises to pay attention.
Keywords： P2P Network Loan;Small and Micro Enterprise;Financing
一、引言
2011年，經濟學家郎咸平教授第一次提出小微企業的概念，將其界定為「小型企業、微型企業、家庭作坊式企業、個體工商戶的統稱」。自此，越來越多的學者將研究視角轉向小微企業，其中，小微企業融資成為大家關注的重點問題之一。
有關小微企業融資，學者們主要圍繞小微企業融資難的原因、融資問題的特殊性及解決融資問題的對策展開研究。Stiglit and Weiss（1981）研究認為小微企業融資難的原因主要是「逆向選擇」、「道德風險」和「信息不對稱」，而銀企之間的信息不對稱更加劇了小微企業融資難的境況。Berger and Udell（2002）認為貸款可以分為商業型貸款和關係型貸款，前者依靠抵押物等硬信息獲取貸款，後者依靠企業的主觀努力等軟信息獲取貸款，而小微企業基於客觀情況，更適用關係型貸款。張維迎（1997）認為選擇行為的非對稱性、投資項目的非對稱性和企業家經營能力的非對稱性是導致企業與金融機構雙方融資不暢的主要原因。李志贇（2002）則提出勻質性、貸款抵押和交易成本是影響小微企業獲得間接融資的三個主要因素。羅丹陽和殷興山（2006）從中小微企業組織經營特徵及融資需求的角度指出非正規金融具有信息、交易成本、擔保機制、靈活性和適應性等方面的優勢，相對於正規金融機構來說是各種社會資本聚集的一種更佳方式。
對P2P網絡貸款問題的研究，國外比國內研究範圍更廣，更傾向於運用實證研究。研究內容主要聚焦在以下幾個方面：一是從融資可得性角度探討P2P行業的優勢及與傳統金融的區別（Magge，2011;Gartner，2008;Klafft，2008）;二是對投資者的投資行為及決策進行研究（Plott，2000;Pope and Sydnor，2011）;三是從借款者的角度分析借款人的「硬信息（財務、房產等）」和「軟信息（教育、社交網絡等）」對違約率的影響（Pope、Sydnor，2011）;四是研究信息不對稱對借貸的影響及「團貸」等解決策略的分析（Michaels，2012;Larrimore，2011）;五是以Prosper、Zopa等為代表的P2P網貸平台的運營模式研究（Greiner，2009; Michal K，2008）。國內學者對P2P行業的研究起步較晚，加之信用體系和行業監管的缺乏，大部分學者較為關注P2P網絡借貸行業存在的問題、風險及監管（郭陽、2012;史正權、2013;王會娟等、2014）。
將兩者直接結合起來的研究較少，沈建男等（2015）指出小微企業通過P2P平台融資會存在平台服務風險、企業信用風險及投資者資金來源與保障風險。此外，其他幾位學者從網際網路金融視角探討其對小微企業融資的影響（鄭慶明，2014;馬瑞博，2014），指出網際網路金融對小微企業融資的影響有利有弊，既可以降低小微企業融資成本、拓寬其融資渠道，又存在行業法律法規尚不完善，小微企業違約成本低，平颱風險高導致小微企業融資不可得等問題。
綜上所述，小微企業基於自身發展特點存在融資難問題，而P2P行業的發展為解決小微企業融資問題提供了新的選擇，但作為一把雙刃劍也存在很多風險。如何將兩者結合起來，研究P2P網絡貸款對小微企業融資的影響，解決小微企業融資難，規避小微企業通過P2P平台融資的風險等現實問題值得我們進一步探索。
二、小微企業融資特點
《2018年小微企業融資融智報告》指出小微企業在融資方面仍然存在困難和障礙：截至2017年末，銀行業的小微企業貸款餘額僅占銀行貸款總餘額的24.67%。工信部統計顯示，我國38.8%的小型企業和40.7%的小微企業融資需求無法得到滿足。
根據調研數據的分析，小微企業在融資方面存在以下特點：
1.融資需求以小額貸款為主。77%左右的小微企業1年內的融資需求在100萬元以內，57%左右的小微企業1年內融資需求額不足50萬元。
2.融資渠道仍以銀行借款為主。調查顯示超過半數的小微企業會通過銀行貸款進行融資，約20%的小微企業會通過親戚朋友等私人借貸方式進行融資，而將網際網路金融平台作為融資主渠道的小微企業僅為10%左右。
3.融資成本仍然偏高。調查顯示88%左右的小微企業每月借貸成本在1.5%左右，換算成年率為18%;48%左右的小微企業每月借貸成本在1%左右，換算成年率為12%。相較於小微企業本身的收益率來講，成本仍然偏高。
4.利率高、缺少有用的抵押或擔保資產、缺少第三方保證等因素仍然是小微企業融資過程中遇到的最大瓶頸。調查表明70%左右的小微企業在借貸產品上更傾向於信用貸，而在信用貸產品的選擇上，54%左右的小微企業傾向於保單貸，32%左右的小微企業傾向於房供貸。
隨著網際網路金融的發展，融資渠道相應增加，大部分小微企業的融資需求逐漸得到滿足，融資狀況正在發生改變。對於P2P網絡借貸而言，手續簡單、放款速度快、綜合成本率下降等都為小微企業融資提供了選擇的可能性。
三、P2P網絡貸款對小微企業融資的影響
（一）P2P網絡貸款對小微企業融資需求的影響
P2P（Peer-to-Peer）網絡借貸作為網際網路金融的一種模式，是主要面向個人和中小企業的貸款，P2P 中介建立網絡平台，讓具有閒置資金並願意出借的個人發布借款信息，借貸雙方通過競價，最終撮合成交。P2P網貸的出現使得融資區別於銀行貸款、資本市場等傳統金融中介，以一種更加便利、信息對稱程度更高、市場參與者更加大眾等形式出現，滿足了小微企業融資「短、頻、急」的特點，成為正規金融之外的有益補充。根據網貸之家的數據統計，截止2019年8月，我國網貸平台累計數為6617家，平台的成交量為780.46億元，網貸行業的活躍出借人數、活躍借款人數分別為185.14萬人和215.44萬人，其中借款人主要為個人及小微企業主。根據網貸之家的業務類型劃分，企業信貸、供應鏈金融、融資租賃業務基本與小微企業相關，粗略估算，這些業務占到P2P網貸業務總量的半數左右，這與零壹財經2012年對16家P2P網貸平台高級借款標，即對中小企業或個體戶的生產性貸款統計的數據基本吻合，說明有近半數的網貸資金流向了小微企業，P2P網貸平台一定程度上滿足了小微企業的融資需求。
（二）P2P網絡貸款對小微企業融資效率的影響
根據已有研究，小微企業融資效率可以用融資自由度和成功借款的平均滿標時間來度量。融資自由度包括申請自由、貸款自由和還款自由，根據我國P2P網貸平台運營模式，小微企業可以在P2P網貸平台上隨時隨地申請不同金額的貸款，還款方式及時間也可以自由選擇，自由度較高。融資耗時主要靠成功借款的平均滿標時間來衡量，在衡量平均滿標時間時需要剔除掉秒標、凈值標等非常規借款標。對零壹財經人氣指數排名前30的P2P平台進行統計，發現單筆借款額範圍在2萬元-850萬元之間，平均滿標時間在1-45小時之間，而小微企業的融資需求一般在幾萬至幾百萬之間，P2P網貸平台單筆借款金額符合小微企業的融資需求。同時，小微企業只要滿足借款條件，基本上都可以在兩天之內獲得貸款，融資效率相對較高。
（三）P2P網絡貸款對小微企業融資成本的影響
對小微企業融資而言，P2P網貸一定程度上降低了小微企業的融資成本。首先，P2P網貸利用網絡技術、信息技術等實現了交易的自動匹配，從而降低了網絡融資的信息成本和徵信成本;其次，P2P網貸通過報價及競價方式確定價格，公開透明，無灰色費用，有效降低了搜尋成本;最後，由於網際網路的擴散性和傳播性，提高了市場的流動性，一定程度上降低了P2P平台的營銷和宣傳成本。然而資金成本方面，根據網貸之家公布的數據，截至2019年8月，網貸行業綜合收益率為9.83%，同比下降19個基點。此外，小微企業通過P2P網貸平台進行貸款，還需要繳納一定的管理費、服務費等。這些成本綜合起來，其行業綜合收益率在15%左右。而以建行為例，建行同期小微企業貸款利率一年以內的短貸為4.35%，1-5年為4.75%，相比而言，P2P網貸融資成本相對銀行較高，但小微企業很難從商業銀行貸款，多從小額貸款公司貸款，但相比小額貸款公司來講，其融資成本還是相對較低的，說明P2P網貸平台一定程度上降低了小微企業的融資成本。
四、小微企業基於P2P網絡貸款平台融資的風險分析
（一）平台道德風險
P2P平台的道德風險主要包括假標、異化產品、欺騙行為等。具體來說，包括以下內容：一是我國P2P平台收取的服務費來源於借款方，使得平台無法站在獨立公正的中介層面提供公平的交易服務，而有動機放寬審貸標準，有意撮合一些對小微企業來講風險極大的借款;二是部分新上平台為了在短時間內聚集人氣，吸引投資者，會通過欺騙、發布秒標、凈值標等異化產品來進行欺詐，若小微企業接受不真實的網絡融資服務，風險會很大;三是由於貸款人收益率的計算目前並沒有嚴格統一標準，導致部分P2P平台為了吸引投資者，會按照自己希望的結果來計算貸款人收益率;四是由於專業放貸人與P2P平台內部業務和機構之間的複雜關聯性，引發的虛假增信風險。平台自身如果存在道德風險，勢必對小微企業融資產生不利影響。
（二）平台運營風險
P2P平台的運營風險主要表現在技術、管理、業務、模式等幾個方面。技術方面，我國P2P平台由於信息技術缺失，使得平台技術出現漏洞或故障，借款人信息被黑客攻擊而泄露;管理方面，部分平台自己墊付資金，甚至為了吸引投資者，部分平台提出本金保障甚至本息保障，這些做法使得平台流動性短缺，長期難以盈利;業務方面，P2P網貸平台的徵信和審貸方法、對用戶的篩選、審核、信息披露、貸後跟蹤管理、預期催收等，都直接影響著營運效果的好壞;模式方面，平台提出的擔保模式容易將平台置於風險之中，《中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法》規定：擔保機構的擔保餘額一般不得超過其實收資本的5倍，最高不得超過10倍，然而業內很多P2P網貸平台的擔保倍數突破10倍警戒線，此時投資方一旦違約，賠付金額超過平台承受範圍，必將導致P2P網貸平台破產，從而影響小微企業融資。
（三）洗錢風險
在P2P網絡借貸過程中，雙方借貸行為的完成是通過P2P平台實現的。由於P2P行業門檻低，且政府、行業協會等外部機構對P2P平台的監管並不完善，缺乏對投資者的資金審查制度。甚至大部分平台對投資者的資金來源並不進行審核或審核不充分，這就使得不法分子利用P2P網絡借貸平台進行洗錢，獲取非法收益。若投資資金是非法獲取的，一旦被刑偵介入，資金將被收回，小微企業的資金鍊也將斷裂，導致非常被動的局面。
五、結論
近年來，P2P網貸行業迅速發展，加之其自身具備信息優勢、成本優勢、效率優勢及普惠優勢，為小微企業提供了新的融資渠道，但在融資過程中，仍然存在道德風險、運營風險和洗錢風險。因此，我們應清醒認識網際網路經濟發展帶來的深刻變化，只有不斷更新觀念，完善體制、機制，促進信息的交流和共享，普惠的金融時代才會真正到來。
[參考文獻]
[1]鄒輝霞，劉義.P2P 網絡借貸模式下的小微企業融資問題研究[J].商業研究，2015（2）.
[2]戴東紅.網際網路金融對小微企業融資支持的理論與實踐——基於小微企業融資視角的分析[J].經濟論壇，2014（4）.
[3]李佳偉，封思賢. 降低 P2P 網貸市場上小微企業融資成本的思路研究[J].經濟問題探索，2015（2）.
[4]劉滿鳳，趙瓏.網際網路金融視角下小微企業融資約束問題的破解[J].管理評論，2019（3）.
[5]盧玉志，李傑等.基於網際網路金融的小微企業融資新渠道研究[J].農村金融研究，2017（11）.
[6]李宏.經濟新常態下小微企業融資問題再探討——評《網際網路金融發展與小微企業融資創新》[J]. 2017（7）.
[7]范孟瑤.網際網路金融對我國小微企業融資的影響分析[D]. 東北財經大學，2015.
（責任編輯：顧曉濱 董博雯）
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